分析师一致预期的潜在问题
　　股票价格的长期驱动因素是公司的业绩，因此，更加准确地预测公司的业绩变化就成为投资者的不懈追求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场上广泛使用分析师一致预期作为公司的预期盈利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2017年以来，分析师的关注度更加明显地向部分股票聚集，分析师覆盖率显著下降。此外，分析师乐观程度的个体差异以及差异化覆盖使得不同分析师、不同公司的预期盈利缺少可比性。
　　因此，投资者需要一个系统性的盈利预测工具，能够给出覆盖面广且具有可比性的预期盈利。
　　盈利预测模型的可行性
　　公司公告是驱动分析师盈利预测调整的主要信息来源。盈利预测模型可以通过模仿分析师对公司公告的分析过程，生成合理的盈利预测。
　　长期来看，平均31.85%的公司具有稳定的盈利分布规律。量化模型能够更加准确地识别出盈利的规律并且进行外推。因而，构建盈利预测模型是可行的。
　　TF盈利预测系统
　　TF盈利预测系统通过三个步骤实现体系化的盈利预测，包括：获取公司最新的盈利公告及分析师研究报告与盈利预测；根据公司当年及历史盈利情况，选择适当的基础模型，并且给出盈利估计；使用分析师研究报告及预测数据对基础模型的预测数据进行校准，得到修正后的TF盈利预测。
　　TF盈利预测效果
　　长期来看，TF盈利预测的准确性更高。TF盈利预测与实际净利润的相关系数平均为0.81，与朝阳永续一致预期相比提高0.07。朝阳永续一致预期的准确性从2018年开始明显降低，与分析师覆盖率下降、使用质量较低的数据填充缺失值有关。
　　从不同股票域来看，中证800指数成分股中，TF盈利预测与实际净利润的相关系数平均为0.83，比朝阳永续一致预期提高0.04。中证1000指数成分股中，TF盈利预测与实际净利润的相关系数平均为0.71，比朝阳永续一致预期提高0.09。
　　TF盈利预测衍生指标
　　使用TF盈利预测构建预期EP、预期增速以及预期ROE因子，比使用朝阳永续一致预期构建的因子均有不同程度的提升，并且具有增量信息。其中，TF预期EP因子的月度IC均值为0.0685，年化ICIR为3.53；TF预期增速的月度IC均值为0.0302，年化ICIR为1.79；TF预期ROE的月度IC均值为0.0487，年化ICIR为2.17。
　　风险提示：模型基于历史数据，因子失效风险。