5月A股整体呈现震荡走势，货币政策继续宽松不及预期，“两会”政策刺激相对保守，叠加中美关系再现波澜，使得股市继续向上的动能趋弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月上证综指涨跌幅为-0.27%，我们的月度组合涨跌幅为3.41%，整体跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，来伊份（36.82%）、金达威（14.07%）、远东传动（12.79%）等个股表现相对优秀。
　　2020年6月配置股票组合的主要逻辑：
　　2020年“两会”已落幕，淡化经济增速目标，以“六稳六保”为工作重心、反映出稳住国内经济基本盘的坚定决心。整体来看，政策宽松力度和目标定位较为精准，对细节把控相对谨慎。
　　经济动能方面，目前国内生产恢复较快，而需求端仍有待进一步释放，下半年刺激内需提振是经济的重要抓手，内需修复趋势决定市场下行空间相对有限。流动性方面，近期货币政策动作不大，叠加季末流动性紧张，短期流动性压力边际提升。货币政策长期宽松趋势不变，下半年降息仍可期待。中美关系方面，5月中下旬以来中美摩擦再度升温，海外风险有所提升。下半年将进入美国大选关键期，类似限制华为这种事件可能再度出现，疫情舆论和贸易关系都有可能成为政治博弈的重要工具。
　　行业配置建议：6月可能延续存量博弈的震荡格局，需要密切关注内需修复进程以及中美摩擦进展。（1）重点关注确定性较强的新老基建链条。老基建包括建材、建筑、工程机械、化工等细分板块，新基建包括5G相关下游应用、新能源汽车产业链等。同时建议关注抗疫特别国债投向的民生和防疫领域，包括医疗器械、医疗信息化等。（2）刺激内需持续加码，再加上资金抱团仍未打破，大消费板块机会仍然存在，重点关注业绩稳定、预期较强的必需消费、高端白酒、乳制品等行业，以及中小市值的消费细分领域龙头公司。（3）在中美摩擦反复的背景下，建议持续关注受益于国产替代和自主可控逻辑的半导体、芯片等行业。
　　本期组合如下：保利地产、通威股份、德方纳米、玲珑轮胎、贝斯特、五粮液、光明乳业、金达威、东方财富、久远银海，所选标的涵盖非银、地产、电新、化工、汽车、食品、计算机等行业。
　　风险提示：经济下行风险，海外市场持续下跌，中美摩擦升级，全球经济衰退风险。