一、事件概述
　　公司3月25日晚披露2020年度一季度业绩预告，公司2020年Q1归母净利润预计实现1.25~1.47亿元，同比去年增长70%～100%，利润继续维持高增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　预计IPTV和OTT业务持续稳步推进
　　公司一季度继续围绕“智慧家庭”场景，稳步推进IPTV、互联网电视等业务的发展，业绩持续高增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）疫情期间，公司旗下“粤TV（广东IPTV）”、“云视听极光”等平台开设疫情防控新闻专区，并向用户限时免费提供部分影视、体育等视听节目；积极响应“停课不停学”号召，广东IPTV作为广东省教育厅指定平台，全面上线“粤课堂”教育专区，配合教育厅统一课程安排。
　　组建产业研究院，战略投资博华超高清，持续推动超高清产业链布局
　　公司3月21号公告，公司拟以子公司南新创投作为投资主体，战略投资博华超高清公司。博华超高清是广东省超高清视频创新中心的项目承载公司，公司通过投资，有机会参与超高清行业技术标准的制定，抢占超高清视频领域技术制高点；另一方面，目前超高清公司参与者拟为国内大屏及大屏视频行业的主要参与方，投资博华有利于推动公司和有关股东在超高清领域的合作，推动大屏业务进一步发展，持续将优质的超高清内容引进IPTV和OTT平台。
　　三、投资建议
　　我们预计19-21年公司营收9.97/13.98/18.12亿，同比+55.0%/40.3%/29.6%；归母净利达3.87/5.53/7.30亿，同比+88.7%/42.8%/32.0%；对应PE52.0X/36.4X/27.6X，新媒股份作为A股上市的稀缺新媒体运营商平台，一方面IPTV和OTT业务的稳健增长将驱动公司整体业绩维持较高增长，另一方面公司积极对5G/6G+4K/8K、AI、VR/AR、云计算等前沿技术进行前瞻性布局，探索广电业务的新空间。公司2020年PE36X，但业务增速确定性较强且经营稳健，综上，维持“推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　用户增长低于预期，竞争格局加剧，政策变化风险