新冠病毒疫情导致下游行业延后复工,钢材需求短期减弱及库存累积,长材需求受冲击大于板材,预计疫情减弱后下游需求逐步恢复,中长期钢铁需求仍有支撑
春节期间发生的新冠病毒疫情直接导致全国大部分区域、行业延迟开工。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据目前各省市节后开工情况来看,大部分省市延迟复工。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期内钢材需求受下游行业开工延迟的影响而减弱,其中房地产及基建行业的延期复工对长材需求冲击显著,汽车、机械及家电等行业产品产量也呈下滑趋势,整体来看,长材需求受影响程度大于板材。
长材需求方面,在基准情形下1,房地产行业线下售楼处关闭及开发项目停工,影响1~2月房地产新开工及成交面积并不景气;基建行业同样受延期复工的影响,审批项目落地时间延长,1~2月投资增速有所放缓。悲观预期下2,房地产及基建行业开工率持续下降,行业投资持续下滑,长材需求出现较大幅度下降。板材需求方面,基准情形下,受新冠疫情影响,短期内家电需求受到扰动,安装类家电销量下降与清洁家电销量上升并存,家电整体需求影响不大;疫情对汽车行业的影响将主要集中在2-3月,零部件的断供风险或将影响汽车行业业绩加剧下跌,短期内,汽车对板材的需求也将保持平稳或略有下行;机械行业的下游房地产及基建虽延迟开工,但并不影响全年的产量订单,对板材的需求尚能维持。悲观预期下,国内物流运输长时间受限,企业开工进一步延迟,家电行业及汽车行业均将面临停产风险;受房地产及基建拖累,机械行业订单量出现下降,行业景气度下行,板材总体需求出现下滑。
2月7日,主要钢材社会库存1634.40万吨,较去年同期增长12.09%;2月13日,长材社会库存为350.47万吨,同比增长25.11%,板材社会库存为291.87万吨,同比增长11.10%,长材垒库速度大于板材。从整体库存来看,基准情形下,预计短期内,春节期间下游需求基本停滞,钢厂尚无全面停工迹象,钢材社会库存快速累积,长材由于需求量大、生产灵活等原因,库存增速仍将大于板材。受疫情影响钢材运输受限,钢厂库存环比累积幅度高于去年同期,钢厂库存向社会库存转移难度加大。悲观预期下,钢材需求持续下降,钢厂资金周转压力加大,将被迫面临阶段性停产风险,库存进一步上行空间不大。其中板材生产工序复杂、生产成本更高,产品盈利对市价下滑更为敏感。若疫情长时间延续,板材开工将受到较大影响,累库速度将出现较明显下滑;长材因利润空间较板材大,厂商开工韧性较强,长材库存积累速度将高于板材。