报告内容
　　本周上证综指周环比上涨4.21%，有色板块上涨3.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周有色子板块锂钴调整、黄金走强，部分低估值品种修复的格局完全如我们上期判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体而言，涨幅较大的子板块包括磁材（12.85%）、非金属新材料（9.87%）、黄金（9.30%），下跌的子板块为主要是钴锂，其中锂（-0.12%）、钴等其他稀有小金属（-7.56%）。
　　我们上期组合池推荐标的平均涨幅5.17%，继续跑赢大盘及板块。个股涨幅分别为盛达资源（23.16%）、楚江新材（13.26%）、山东黄金（11.35%）、博威合金（10.30%）、云海金属（9.82%）、南山铝业（4.65%）、紫金矿业（3.52%）、赣锋锂业（-0.17%）、寒锐钴业（-9.10%）、洛阳钼业（-15.13%）。
　　商品方面，工业金属的分化凸显出复工预期与实际开工的冲突。基本金属内盘方面，铜、铅、锡上涨，铝、锌、镍下跌。其中SHFE铜/长江现货铜分别上涨0.72%/0.58%、SHFE铝/长江现货铝分别下跌0.84%/0.37%。
　　贵金属本周涨幅明显，其中黄金如我们前期判断破新高，达到7年高位，外盘突破1640美元/盎司，内盘突破370元/克。COMEX/伦敦现货/SHFE周涨幅分别达到3.72%/3.91%/4.24%。白银尽管未破前高，但亦大幅上涨，COMEX /伦敦现货/ SHFE周涨幅分别为4.18%/4.83%/5.10%。
　　小金属方面，硫酸钴上涨7.62%，锑上涨2.44%，镁锭上涨2.24%，APT上涨2.19%，其余硅、锰、锰价也有不同幅度上涨。
　　当前时点，我们继续强烈推荐部分低估值品种和黄金，此外维持对锂钴全年主线的判断。
　　黄金如期新高，向上仍有空间：周内金价如我们上期预测突破1600美元，伦敦金现最高触及1648美元，达到7年最高。目前公共卫生事件对全球经济弱复苏的抑制仍在持续发酵。尽管从国内看，疫情有所缓解，但海外企业受全球供应链中断的波及正在显现。本周苹果下调营收预期并推迟低价iPhone发布时间，就是明显受到产业链中断的影响。尽管IMF预计全球经济增速将从2019年的2.9%回升至今年的3.3%，但目标增速已经下调0.1个百分点。而且这种弱复苏明显受到贸易局势、公共卫生事件、地缘政治等不确定性影响。目前美欧澳日等降息预期普遍升温，对黄金价格构成良好支撑和推动，我们认为金价继续向上仍有空间，继续推荐组合中配置贵金属，如山东黄金、盛达资源。
　　继续强烈推荐部分小市值标的：我们多周以来持续推荐部分基本面良好的小市值标的，一方面是前期大家抱团大票，小票没有什么估值溢价；另一方面我们认为中小市值企业会对融资和利率环境更敏感，将最受益于疫情后的财政和货币宽松政策。结合估值、赛道、成长性等因素，我们强烈推荐重点配置“四小虎”：楚江新材、博威合金、云海金属、明泰铝业。
　　维持对锂钴板块是全年主线的判断：我们上期已提示警惕锂钴板块调整，但从本周情况看，锂板块调整幅度较小，凸显出市场对新能源主线的强烈看多。此外特斯拉采用磷酸铁锂降本推进低价车的路线，对锂板块也是较大支撑。
　　钴仍是消费增速最快的品种之一：尽管本周特斯拉无钴电池事件对钴标的短期产生较大冲击，从洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业的表现看，回调较大。但我们认为中长期看也不用太悲观，一方面降钴一直是新能源汽车动力电池的发展趋势，特斯拉很早就表态要把汽车中总钴的使用量削减至零。另一方面80%以上的钴应用在合金以及3C等领域，单就新能源车看占比不高。而且三元电池和磷酸铁锂在竞争市场上还是会有一定分层。在新能源汽车整体渗透率提升以及3C高速发展的推动下，钴仍是消费增速最快的品种之一。若板块调整过多，我们仍然强烈推荐择机配置。
　　本期组合池所含重点标的继续维持不变，包括：山东黄金（黄金）、盛达资源（白银）；紫金矿业（金铜）、南山铝业（铝）；云海金属（镁铝）、博威合金（铜加工）、楚江新材（铜加工）；洛阳钼业（铜钴、钨钼）、赣锋锂业（锂）、寒锐钴业（钴）。
　　风险提示：疫情影响超预期、美元走强超预期。