本周行业观点：我们建议关注化工低估值滞涨龙头
　　2020年春节以来，沪深300指数上涨3.64%，创业板指上涨15.51%；化工板块表现良好，春节至今涨幅达6.58%，在28个申万一级行业中位列第12名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】化工板块内部表现分化，子行业龙头明显滞涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）万华化学、中泰化学、恒力石化、桐昆股份等子行业龙头春节以来涨跌幅为负，显著落后于板块以及沪深300的阶段表现。估值方面，目前万华化学、华鲁恒升等子行业龙头的2020年市盈率预测值均低于15倍，存在较大估值修复空间。我们建议关注前期明显滞涨、低估值的化工子行业龙头。生产端，由于化工装置大多连续生产、自动化率较高，春节期间多数规模化工企业均维持正常生产，随着节后各企业员工陆续到岗，产量也将逐渐提升。需求端，多数地区运输限制有所缓解，我们预计在下游开工恢复及稳增长政策催化下，前期压制的需求将集中释放。
　　本周行业要闻：上下游供需错配，萤石大概率将强势上涨
　　【萤石】近期萤石矿企持续停车，复工时间有延后可能，据百川盈孚统计，2月上半月国内萤石粉开工率为4.56%；而下游制冷剂、空调行业部分企业连续生产，部分停工企业即将陆续复工，下游氟化铝行业库存维持低位，装置开工负荷即将提升。据百川盈孚数据，97%湿粉华东地区含税送到价在2900-3100元/吨，各厂商有提涨意愿。上下游供需错配，我们预计近期萤石大概率将强势上涨。同时，在行业小、散、乱产能退出的趋势下，萤石供给端持续收缩，价格自2016年底部以来一直稳中有进，我们看好萤石行业在中长期内将保持高景气。【宏观层面】从部委到地方推出政策组合拳，多策齐发破除交通物流梗阻，严禁封路断路，畅通绿色通道，开行用工专列专机专车，有序恢复城市公交等交通运输服务，保障车通人行；物流业也率先复工复产齐力驰援，加大生产物资运输力度。【化肥/农药行业】为保障重点地区春耕备耕用肥用药的需要，农业农村部已将化肥、农药等农资纳入国务院联防联控机制生活物资保障范围，将相关企业列入复产复工重点名单，支持点对点地开工、运输，保障重点地区春耕备耕用肥用药的需要。
　　受益标的
　　【聚氨酯行业】：全球化MDI供应商及行业领袖万华化学；【煤化工行业】：煤化工低成本优势龙头华鲁恒升；【粘胶行业】：粘胶纯碱行业双龙头三友化工、氯碱行业龙头中泰化学；【化纤行业】：聚酯化纤制造领域领军企业恒力石化、涤纶长丝龙头桐昆股份；【氨纶行业】国内氨纶产业龙头华峰氨纶；【磷化工行业】：优质的盐肥一体化企业云图控股；【新材料行业】：国内特种橡胶助剂龙头彤程新材；【氟化工行业】：萤石行业唯一上市公司金石资源、制冷剂领军者巨化股份、三美股份。
　　风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软等。