行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨1.23%,跑输大盘1.03pct;造纸子板块上涨0.47%,跑输大盘1.78pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨2.25%,轻工制造(申万)指数上涨1.23%,跑输沪深300指数1.03pct,在28个申万一级行业中位列第16位,排名中下;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨0.47%,跑输沪深300指数1.78pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:家具、包装印刷、造纸、文娱用品,其中家具、包装印刷、造纸板块本周分别上涨3.51%、0.61%、0.47%,文娱用品板块本周下跌5.75%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;美废价格小幅上涨2美元/吨、木浆现货价格小幅下跌。(1)2020年前三批进口废纸许可已公布,共64家企业获批,进口许可数量合计321万吨,与2019年相比下滑70%;2019年1-12月废纸进口量1036万吨,与2018年同期相比减少39%;(2)本周美废到岸价小幅上涨2美元/吨,欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格分别下跌50元/吨、14元/吨;2020年1月下旬中国三大港口木浆库存合计168万吨,环比增加6.3%。
本周成品纸价格维稳;溶解浆价格维稳。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。
本周木浆系纸品、废纸系纸品盈利均小幅提升。以成品纸于原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约9-17元/吨、6-13元/吨、8-15元/吨;废纸系纸品盈利增加约16-19元/吨。
机制纸及纸板12月当月产量同比延续正增长,12月产成品库存环比下降。(1)机制纸及纸板2019年12月当月产量1158万吨,同比增长11.0%;1-12月累计产量12515万吨,同比增长7.3%。(2)经剔除价格因素影响,2019年12月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降11.5%,环比下降3.4%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年12月当月同比增加94.9%;出口量方面,12月当月同比增加11.6%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险