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微创光电研究报告:安信证券-微创光电-430198-把握智慧交通大趋势,领跑视频监控细分赛道-201020

股票名称: 微创光电 股票代码: 430198分享时间:2020-10-20 15:51:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 36 页 推荐评级:
研报大小: 1,715 KB 分享者: che****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■核心观点:公司深耕监控信息化领域近20年,以视频监控软件平台为核心,在智能交通监控领域具备强竞争力,是成功运营省级智慧高速视频监控信息化软件的提供商之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016-2019年营收和归母净利润CAGR超过12%,2020年上半年业绩增长超过90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国家“新基建”战略推动高速公路视频监控行业新一轮建设周期,带来较大的存量升级及增量市场。公司布局AI新产品智能视频应用2019年营收增速114.47%,驱动公司新增长。
  ■拓展推出高速智能视频应用产品线,AI技术打造细分领域优势。随着云计算、大数据和人工智能技术的不断成熟,高速公路行业也在不断的尝试着新技术的应用,智能化和智慧化成为高速公路下一阶段的重点演化方向。公司迎合前沿技术趋势,抢先布局人工智能技术产品于2018年推出智能视频应用产品线,以AI技术为核心,形成设备运维和事件检测两个智能化应用方向,为客户管理和保障机电系统提供智慧运维产品,为道路运行状况安全监控提供智能视频分析系统,实现高速公路突发状况的自动巡检、自动识别和自动报警,大大提升突发事件的处置效率,未来发展潜力较大。该产品线产销率稳定为100%,其中智慧运维设备实现同比增长63.15%和51.11%,而2019年度智能视频分析系统营收相比2018年度提升15倍。目前较少竞争对手推出AI产品,且应用领域不同,公司将在视频监控行业的细分产品领域占据优势地位。
  ■视频监控信息化产品体系完善,智慧高速建设助推产品需求增长。视频监控信息化产品涵盖视频监控前端、传输、后端处理等软硬件产品,跨越通讯、平台和应用三个层次,解决感知和通讯设备的统一管理、采集数据的整合应用、以及路段中心的联网监控等问题,为高速公路客户提供一揽子的平台级智慧高速联网解决方案。监控平台建设和联网监控是智慧高速建设的首步工作,微创光电利用光平台设备及相关平台软件满足建设需求以抓住商机,在智慧高速联网系统中成为行业领先供应商。2019年及2020年1-6月视频监控信息化产品整体实现营收增长11.42%和90.79%,总营收占比分别为77.23%和90.36%,其中2019年度光平台设备、前端设备增速分别为31.51%和38.22%,2020年上半年视频光传输设备和光平台设备增速分别为326.83%和54.42%。2020年我国视频监控市场规模预计将达到1,683亿元,2019年视频监控下游行业应用市场中交通占比14%,是视频监控市场需求最大的领域。随着国家交通运输部提出到2021年初步建成高速公路视频云联网智慧监测与管控体系,高速公路监控信息化将进一步发展,公司道路监控设备类产品安装及维护的需求继续扩大。
  ■业务营收增长稳健,盈利能力表现较好。微创光电成立于2001年,主要为高速公路行业提供以视频为核心的监控信息化产品及服务。主营业务包括智慧交通领域中以高速公路为主的视频监控信息化产品和智能视频应用产品,以及相关系统集成服务。2019年、2020年1-6月公司实现营收1.67亿元、0.52亿元,同比增长9.20%、70.82%,毛利率分别为61.12%、59.38%,2019年度公司实现净利润4965.46万元,同比增长16.58%,净利率29.80%,净利率在行业中具有领先优势。2020年1-6月同比回升93.24%。视频监控信息化产品为公司核心产品,2019年营收1.29亿元,占比77.23%,2020年1-6月营收0.47亿元,占比90.79%。智能视频应用产品营收由2018年的0.14亿元增长到2019年的0.30亿元,同比增长114.47%,占比从9.04%增长至17.75%增长显著。2020年1-6月公司实现智能视频应用产品营收380.97万元,同比增长80.53%。
  ■风险提示:行业竞争激烈,若公司技术与产品研发未及时满足市场的需求,可能会导致业务下滑;中美贸易摩擦对原材料采购的风险等

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