投资要点：
　　政策加码铁路投资，基建托底作用逐步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年宏观经济下行压力依然较大，我国政府出台了一系列的政策强化基建投资的逆周期调节作用，预计2020年基建投资有望回归快速增长轨道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）铁路建设是我国基建投资的重要组成部分，城际高铁和城际轨道交通更是我国“新基建”的七大领域之一，轨交设备行业也有望在2020年得到快速发展。2020年是“十三五”规划收官之年，铁路投资预计将维持在较高水平，目前全国铁路营业里程距规划目标仍有1.1万公里的差距，2020年任务依然艰巨。
　　普铁及高铁：2020年通车高峰来临，动车组采购高峰将至。我国铁路建设周期为5年左右。铁路建设在2009、2010年的高投资后，于2014、2015年迎来第一轮通车高峰。2014年以来，我国开启第二轮铁路建设高峰，对应的第二轮通车高峰在2019年及以后。伴随着通车高峰的来临，车辆采购也将迎来新一轮高峰。另外，在2014年左右的第一轮采购高峰后，动车组和机车在2020年也将分别进入四级修和C5修的集中高级修阶段。
　　城际轨道交通：新基建浪潮已至，城市群建设助力行业腾飞。城际高铁和城际轨道交通在打造相近城市间“1小时”交通圈发挥着重要作用。近年来，我国政府出台了许多政策支持城际铁路的快速发展，叠加城轨新基建的开展，未来城际铁路的发展热度将会继续。伴随着城市群建设的如火如荼，城际高速铁路和城际轨道交通也将迎来新一轮的发展浪潮。
　　城市轨道交通：城镇化进程加速，未来增长空间巨大。近十年来，我国城市轨道交通运营线路长度从2010年的1455公里增加到2019年的6730.3公里。截至2019年底，全国（不含港澳台）累计有40个城市开通城轨交通运营线路，新增运营线路里程共计968.8公里，再创历史新高。城轨地铁需求快速增长，我国城市轨道交通市场未来依然存在巨大增长空间。
　　投资建议：2020年是“十三五”规划收官之年，也将迎来第二轮轨交通车高峰、动车组采购高峰和轨交车辆集中高级修阶段；叠加城际高铁和城际轨道交通“新基建”的建设和城市轨道交通巨大的增量市场。我们看好2020年轨交设备行业的投资机会，建议关注产业链上优质公司。
　　风险提示：宏观经济下滑；行业景气度下降；政策推进不及预期；产业结构调整；国铁集团招标进度不及预期；市场竞争加剧等。