2019年年报：
　　报告期内公司实现营业收入737,370.13万元，同比增长37.19%；利润总额282,004.16万元，同比增长62.73%；归属于上市公司股东的净利润177,500.92万元，同比增长76.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润177,567.61万元，同比增长77.40%；基本每股收益10.27元，同比增长73.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　业绩高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司制药业务实现营业收入640,262.88万元，同比增长34.78%；毛利率91.33%，较去年同期增加了0.92个百分点。制药业务中，基因工程/生物类药品实现营业收入582,275.75万元，同比增长为37.89%；毛利率92.88%，较去年同期增加了0.79%个百分点。房地产业务实现营业收入95,678.37万元，同比增长58.04%；毛利率44.25%，较去年同期下降了0.06个百分点。服务业务实现营业收入1,428.88万元，同比降低25.98%；毛利率76.55%，较去年同期增加了19.53个百分点。报告期内公司制药、房地产业务双增长，再次驱动整体营收水平快速增长。
　　核心子公司业绩超预期。公司核心子公司金赛药业的高速增长是公司业绩快速增长的重要推动因素。金赛药业2019年实现营业收入482,192.98万元，同比增长50.87%。金赛药业承诺2019年度实现净利润不低于155,810万元，实际实现净利润为195,065.57万元，同比增长75.08%，超出公司预期，带动公司制药业务高速增长。随着公司于报告期内对金赛药业完成了进一步收购工作，有望对公司未来业绩产生积极影响。
　　研发创新稳步推进。公司2019年研发费用为37,043.76万元，同比增长12.92%。核心子公司金赛药业、百克生物促卵泡激素新适应症、冻干鼻喷流感减毒活疫苗药品等产品已获批注册，部分产品已经完成上市及上市发展准备；华康药业多种在研产品已进入二次开发工作。随着公司多类新型产品的研发推进，有望未来完善产品线条，提高市场渗透率。
　　投资建议：我们预计公司2020-2022年摊薄后（暂不考虑转增的影响）的EPS分别为12.78元、16.39元和20.23元，对应的动态市盈率分别为40.15倍、31.30倍和25.36倍。长春高新作为我国生长激素龙头企业，产品管线丰富，资源整合优势明显，给予买入评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、研发低于预期的风险