◆一周复盘:
本周SW公用事业(一级)上涨0.00%,跑输大盘1.55个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公用事业子板块中,SW电力上涨0.83%,SW环保工程及服务下跌1.69%(跑输大盘3.25个百分点),SW燃气下跌0.99%,SW水务下跌1.15%(跑输大盘2.70个百分点)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆投资观点:
我们在2020年二季度重点推荐环卫领域:(1)疫情过后国家对于城市卫生的要求将越来越高,环卫服务内容的扩充及范围的增长将持续,政策和财政的支持力度亦会进一步加码;(2)环卫运营业务属于刚性运营收入,基本不受疫情的影响,我们预计2020年一季度、二季度环卫运营公司的业绩有望维持稳定增长;(3)环卫设备制造龙头公司的竞争对手(尤其是湖北地区)的复工情况将受到疫情的影响,龙头公司的竞争力将进一步凸显;(4)北京将于2020年5月1日起实施垃圾分类,事件层面有催化剂;(5)物业公司及固废产业链其他细分公司与环卫公司均有一定竞合关系,建议长期关注环卫行业提质。推荐公司:龙马环卫、玉禾田、盈峰环境。
其次推荐水务工程领域,作为传统基建中的“新基建”,国家需求层面的加码、专项债层面的支持、以及国资入主后国资民资合作步入正轨,我们认为其已具备需求提升、财政和货币政策支持的双重优势。推荐公司:碧水源、中建环能。
再次推荐水务运营、垃圾焚烧运营领域,疫情对其业绩影响有限(虽新项目释放延后,但需求仍存);长期来看国家对环保提质的要求加码、以及运营行业未来运营质量、格局的优化仍将持续,建议偏好类债投资属性的长期资金进行配置。推荐公司:瀚蓝环境、洪城水业、兴蓉环境。
◆风险提示:
中美贸易摩擦进程反复、不确定性增强;环保政策执行力度低于预期的风险,货币及信贷政策低于预期,环保公司订单进度、财务状况风险等。