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股票名称: 晶盛机电 | 股票代码: 300316 | 分享时间:2020-02-26 16:20:13 |
研报栏目: 公司调研 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 邹润芳,崔宇,王纪斌 |
研报出处: 天风证券 | 研报页数: 22 页 | 推荐评级: 买入 |
研报大小: 2,833 KB | 分享者: che****212 | 我要报错 |
迎接光伏210大硅片时代
中环股份去年发布12寸光伏大硅片,具备更高的转换效率和更低的成本,目前已经逐渐获得产业链的认可。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年12月,东方日升全球首发210组件;2020年1月,爱旭宣布义乌5GW 210高效电池正式实现量产;2月通威最新的30GW电池片扩产,将全部兼容210尺寸。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)光伏12寸大硅片时代已经到来。
晶盛机电和中环股份深度合作,提供从单晶炉到切片机、截断机、滚圆机等全套设备,从硅片各个公司扩产规划来看,2020年底,硅片总产能有望达到170GW,其中中环股份大硅片20年扩产16GW以上,预计未来公司将充分受益210大硅片扩产浪潮。
根据CPIA的预测,2020年国内装机容量有望达到50GW,相比于2019年大幅提升。IHS market预测全球装机容量有望超过140GW。行业需求保持高景气。
半导体硅片国产替代正当时,设备龙头享红利
硅片是晶圆生产中价值量占比最大的原材料,但是全球大硅片市场长期被国外垄断,主要包括信越、SUMCO、环球晶圆、Siltronic、Sunedison等,其中信越和SUMCO的市占率之和接近60%。中国大陆部分企业已经开始加大对于大硅片的投资。总计规模预计超1000亿元。直接拉动对于设备的需求。
根据SUMCO预测,随着半导体周期的景气程度回暖,硅片供需缺口有望拉大,到2022年预计将会有100万片/月12寸硅片的缺口。
公司目前涵盖长晶炉、抛光机、研磨机等多种设备,客户包括中环股份、有研新材、合晶、金瑞泓等国内知名硅片企业,预计未来将充分受益国内扩产浪潮。
公司三代化合物半导体设备也已经交付客户,前瞻布局,为未来的产业方向做足准备。
盈利预测
我们预计公司2019-2021年净利润分别为6.11亿元、9.50亿元、13.99亿元,对应目前估值60X、39X、26X,按照分部估值,我们给与公司33.13元的目标价格,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧、中美贸易战导致原材料进口受限、下游扩产不及预期
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