国家发展改革委22日印发通知，明确自2月1日至6月30日，降低除高耗能行业用户外的其他企业用户用电价格5%，实施支持性两部制电价政策，提前执行淡季天然气价格政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家电网表态：此次阶段性降低用电成本政策涉及的所有减免电费，不向发电企业等上游企业传导。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计承担减免电费约489亿元，南方电网也表态：承担减免电费约106亿元，其中：减免非高耗能一般工商业企业74亿元，通过“支持性两部制电价政策”减免用户电费32亿元。
　　投资建议：对于电力板块，此次阶段性降低用电成本不涉及向发电企业传导，但在政府意图降低制造业与工商业用电成本的大环境下，后续阶段发电侧效益较好的大水电和核电,仍面临着电价下调的压力，静待两会电价政策进一步明晰。对于天然气板块，天然气上游的降价将大幅缓解城燃公司的终端降价压力，各地在把降低的气源成本向终端顺价的基础上，部分地区仍可能根据当地需要进一步进行毛差的小幅让利，但同时气价下降也有利于用气需求增长，对板块业绩影响整体有限，建议关注气源结构持续优化的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，本身业务具备较强的防御性，同时受益于疫情，环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升，中长期受益标准趋严后常态化市场规模提升，推荐标的瀚蓝环境、龙马环卫、洪城水业。
　　市场回顾：上周电力及公用事业指数下跌0.94%，沪深300指数上涨2.25%，电力及公用事业板块跑输大盘3.19个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的25名。160家样本公司中，83家公司上涨，74公司下跌，2家公司平盘。ST凯迪持续停牌。表现较为突出的个股有雪浪环境、太阳能等；表现较差的个股有龙马环卫、永清环保等。上周推荐组合长江电力（20%）、华能国际（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、上海环境（20%）下跌1.79%，跑输大盘4.04个百分点，跑输电力及公用事业指数0.85个百分点。
　　风险提示：煤炭价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。