期现及利润:本周上海螺纹现货涨10元,热卷跌涨40元,螺纹毛利涨11元,热卷毛利涨19元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供应端:全国钢厂高炉开工率为61.88%,环比变化-0.83%,同比变化-3.73%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为79.11%,环比变化-1.00%,同比变化-2.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电炉开工率3.25%,较上周-0.54%。五大品类钢材产量螺纹减15.77万吨,热卷减4.86万吨,冷轧加0.07万吨,线材减4.45万吨,中厚板加2.29万吨。
需求端:本周五大品类钢材消费491万吨,螺纹表观消费19.37万吨(环比+9.67万吨,同比-336.29万吨);热轧表观消费269.91万吨(环比-4.90万吨,同比-48.18万吨);线材表观消费39.72万吨(环比+17.39万吨,同比-103.20万吨);中厚板表观消费96.78万吨(环比+2.42万吨,同比-25.20万吨);冷轧表观消费64.94万吨(环比+3.02万吨,同比-13.99万吨)。
总的来看:当前对2020年疫情结束后的需求预期较好,叠加年报板块高分红的催化,权益角度可以逐步布局,可以关注华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山等;但商品角度看,近月建材并不乐观,结合调研情况,受疫情影响我们认为3月、4月建材的需求大概率低于预期,假设2月底工人回归项目,14天隔离,最快3月中逐步恢复,本次疫情传染性强于非典,而非典影响在3-4个月,受制于疫情工人很难几天内到位,预计是一个逐步到位的态势,3月需求预计恢复50-60%,全部恢复恐怕要4月中旬左右,在该假设下,螺纹库存仍将维持高位,叠加产业链资金较为紧张,复工恐不及预期,就算复工,但工作效率会低于正常水平,在天量库存下,钢价短期仍然承压。由于水泥基本没有库存,我们可以通过水泥磨机开工率和水泥出货监测需求变化情况。另外,我们正处于特钢行业腾飞的起点,我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低,仅4.5%,仍需部分进口。在我国提质增效,鼓励发展高端制造业,解决“卡脖子”材料的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料,关注久立特材、钢研高纳等。
风险提示:
钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动