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研究报告:中银国际-易方达中小盘混合型基金点评报告:重仓成长风格个股,投资风格稳健-200212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-13 09:48:00
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙昭杨
研报出处: 中银国际 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,051 KB 分享者: 湘****翼 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中银医药团队最新观点认为疫情对行业带来外生性影响,跟疫情相关的标的业绩会有提升,影响的时间由疫情持续时间所决定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是由于资本市场反应迅速,相关标的估值有可能会迅速上升以致产生高估值风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到估值和实际业绩增长的持续性等因素,重点推荐中药和血液制品板块,对应标的:华兰生物、双林生物;另外关注:天坛生物、以岭药业。基金2019年四季报数据显示,易方达中小盘基金去年四季度对华兰生物、天坛生物两只个股的持有相对较多。易方达中小盘混合基金成立以来业绩表现相对较为平稳。中长期业绩表现良好。近一年该基金的季度持仓比例多在90%附近波动,各个季度间较少进行大的调整。该基金的超额收益更多的是来自于选股。2019年增加了对医药和汽车行业的配置。个股上则增加了对业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。2019年该基金在持股上更偏向于对成长风格个股的持有,尤其持有大盘股较多。该基金整体投资风格偏向稳健。历史业绩并不能代表未来表现,投资需谨慎。
  从基金2019年四季报所披露的信息来看,易方达旗下的部分产品对上述个股持有较多。易方达中小盘、易方达新丝路、易方达蓝筹精选三只基金2019年四季度持有华兰生物个股的数量都在千万股以上。其中易方达中小盘持有4,600万股,易方达新丝路持有1,800万股,易方达蓝筹精选持有1,350万股。此外,易方达医疗保健、中海医疗保健、易方达丰和等基金也持股华兰生物,数量不等。
  从基金业绩走势来看,易方达中小盘混合基金成立以来业绩表现相对较为平稳。中长期业绩表现良好。统计数据显示,该基金近2年、近3年、近5年的业绩表现均超过同期沪深300表现及同类型基金均值。2016年以来各年度的业绩表现明显提升,强于同期沪深300,同时也明显高于同类型均值,表现出一定的获利能力。
  在实际仓位的配置上,万得统计数据显示,近一年该基金的季度持仓比例多在90%附近波动,各个季度间较少进行大的调整。该基金的超额收益更多的是来自于选股。统计结果显示,2019年四个季度该基金重仓持股都表现出不错的收益。其中,2019年一季度基金重仓股加权收益上涨超过32%,超过同期上证综指近10%。二、三季度基础市场下跌情况下,该基金的重仓股逆市上涨。四季度重仓股收益略低于基础市场。
  2019年该基金重仓持有的个股主要布局在申万一级行业分类下的汽车与汽车零部件、食品饮料、制药与医药生物、运输等行业,涉及新能源汽车、生物疫苗、肺炎概念、血液制品等概念题材。其中贵州茅台、五粮液、爱尔眼科、华兰生物、天坛生物等是该基金2019年长期持有的个股。2019年基金四季报显示,该基金持有4,600万股华兰生物、3,440万股的天坛生物。从个股收益来看,2019年五粮液个股涨幅超过165%,贵州茅台涨幅超过103.47%,爱尔眼科涨幅也在96%以上。
  风险提示:国内外基础市场、肺炎疫情、重仓配置行业波动等风险因素对该基金业绩的影响。历史业绩不代表未来,投资需谨慎。
    

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