首创证券-汽车行业简评报告:复盘几轮汽车刺激政策,汽车行业配置价值显著-220516

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日期:2022-05-17 10:16:48 研报出处:首创证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 岳清慧,陈逸同  (PDF) 20 页 1,364 KB 分享者:nux****tz 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  事件:网传5月将出台新一轮汽车下乡政策,市场反应明显

  5月13日,据财联社报道,新一轮汽车下乡政策最快将于本月(5月)出台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日,申万汽车板块涨幅超4.6%,乘用车、商用车和汽车零部件指数涨幅分别达到6.9%/6.2%/3.1%;长安汽车、长城汽车、江铃汽车、亚星客车涨停。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  复盘汽车产业发展:三轮政策刺激周期

  2000年至今,汽车行业已经历三次大的政策刺激周期,2009-2010年、2015-2017年和2019年-2021年,前两次政策效果显著。

  2009-2010年国内汽车销量实现飞跃式增长:2008-2010年汽车增速分别为6.6%、45.5%和32.5%;

  2015年-2018年国内汽车销量实现稳定增长:2015年10月后,乘用车销量增速同比逆转,10月份同比增速为13.3%,11月份即达到23.7%。2016年全年乘用车销量增速为14.9%。

  2019年-2020年汽车销量增速整体呈改善趋势:汽车销量的高基数叠加2020年初以来疫情影响,刺激政策效果较弱。2019年乘用车销售同比分别为-9.6%、-5.9%和6.5%。

  2022汽车产业受疫情影响较重,国务院文件两度提及鼓励汽车下乡

  今年3月以来汽车行业受疫情影响较大,随着上海疫情严重,4月份以来销量下滑严重性大于2008年经济危机影响。目前,国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民,具有较大潜力。有效和精准的行业刺激政策,有望提振汽车行业需求。

  汽车行业具有显著配置价值:短期内,生产制造供给角度看,随着上海及周边的复工复产的有效进行,最坏的时刻已经过去,随着政策刺激、疫情环节导致的社会活动和经济活动的恢复,汽车需求有望得到显著恢复。

  投资建议:整车建议关注产品周期上行的长安汽车、上汽集团、比亚迪、长城汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中,实现国产替代和价量齐升,建议关注:拓普集团、伯特利(EPB+线控制动)、星宇股份(智能车灯)、中鼎股份(空悬)、德赛西威(智能座舱系统)、科博达(灯控)。

  风险提示:汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期,汽车智能化产业进程不及预期,新能源汽车产业发展不及预期。

  

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