财信证券-奇安信-688561-公司深度:国内网安行业领导者,产业升级机遇助力发展-211128

查看研报人气榜
日期:2021-11-30 14:44:39 研报出处:财信证券
股票名称:奇安信 股票代码:688561
研报栏目:公司调研 邓睿祺  (PDF) 23 页 1,143 KB 分享者:见**齐 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  国内网安龙头,技术与市场能力优秀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】奇安信成立于2014年,专注于网络空间安全市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经中国电子入股公司跻身网安国家队,市场资源丰富。公司重视人才培养,构建八大研发平台将“Know-How”固化下来,保障人才培养体系。公司还发展了海量网安数据资源,为未来迭代做好准备。中国网络安全产业联盟2021年评选公司处于行业领导者梯队。公司自2017年以来保持营收快速增长,2017-2020年营收复合增长率达71.77%。

  网安产业迎升级机遇,法规政策保障产业环境。我国已将数据列为与土地、劳动力、资本、技术并列的生产要素并写入中央文件,充分显示出社会对数据重要性的认知。数据对IT产业升级带来的驱动也促进了网安行业发展,CCIA预测网安行业未来三年将保持15%增速,到2023年市场规模预计将超过800亿元。我国在网络安全领域的立法进程也在“十四五”起始的2021年进入高潮,年中密集发布了多条法律法规,为网络安全的产业环境建设路线指明道路。

  财务逐步改善,阶段转型效果初显。公司虽尚未盈利,但近三年年报亏损保持收窄态势,2021年前三季度剔除后的归母净利润为-9.36亿元,亏损同比收窄7.04%。公司为保留人才吸引力使人均薪酬维持高位,但由于公司向“高质量发展”转型,人均创收的提高正推动盈利窗口逐步打开。

  盈利预测与评级。预计公司2021-2023年营收总和分别为59.15、80.86、105.30亿元,归属上市股东的净利润分别为-2.47、2.28、7.79亿元,EPS分别为-0.36、0.34、1.15元。由于公司业务正处于快速成长期且尚未盈利,我们选取较为成熟的国内和国外可比公司为参考分别进行整体法估值,其中国内网安公司选取奇安信以外的CR7进行比较,国外以eSecurity Planet评选出的《2021年TOP20网络安全供应商》中的部分公司进行比较。综合考虑两种估值方法的结果,给予奇安信2022年合理估值区间10-12x PS估值,对应合理股价区间为119.00-142.80元。维持“推荐”评级。

  风险提示:技术发展不及预期风险;行业竞争加剧风险;政策不及预期风险;宏观经济发展不及预期风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-02 公司调研 作者:邓睿祺 2 页 分享者:1380******448 推荐
2021-11-01 公司调研 作者:邓睿祺 2 页 分享者:hyy****ty 推荐
2021-10-29 公司调研 作者:邓睿祺 2 页 分享者:fsw****fs 推荐
2021-10-28 公司调研 作者:邓睿祺 2 页 分享者:zhan******141 推荐
2021-10-18 公司调研 作者:邓睿祺 3 页 分享者:hudi******ian 谨慎推荐(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 60549
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...