东吴证券-环保行业跟踪周报:节水降碳协同改造,突出工业废水资源化导向,水务产业迎发展机遇-220626

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日期:2022-06-27 09:37:18 研报出处:东吴证券
行业名称:环保行业
研报栏目:行业分析 袁理  (PDF) 32 页 999 KB 分享者:80***资 推荐评级:增持
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  新增电池回收周报:锂价企稳钴镍回落,折扣系数略升,盈利能力稳定提升。

  节水降碳协同改造,突出工业废水资源化导向,水务产业迎发展机遇。工信部等六部门印发《工业水效提升行动计划》,重点聚焦6方面:1)推进工业废水循环利用,力争全国规模以上工业用水重复利用率达到94%左右,工业废水资源化导向,到2025年全国万元工业增加值用水量较2020年下降16%。2)突出重点领域,到2025年钢铁行业吨钢取水量、造纸行业和石化化工行业主要产品单位取水量分别下降10%、10%、5%,纺织、食品、有色金属行业主要产品单位取水量下降15%。3)强化创新应用,加快节水技术推广。4)强化开源节流,优化工业用水结构,推进工业废水循环利用。5)完善节水标准体系6)强化以水定产,推动产业适水发展。节水&降碳目标协同推进,水务资产受益。

  国务院印发《加强数字政府建设的指导意见》,聚焦生态环保信息化领域,打造绿色低碳发展新格局。意见重点聚焦4个方面:1)提升生态环保协同治理能力,全面推动生态环境保护数字化转型,提升生态环境承载力、国土空间开发适宜性和资源利用科学性。2)提高自然资源利用效率,建立一体化生态环境智能感知体系,打造生态环境综合管理信息化平台,强化大气、水、土壤、自然生态、核与辐射、气候变化等数据资源综合开发利用。3)构建精准感知、智慧管控的协同治理体系,完善自然资源三维立体“一张图”和国土空间基础信息平台,持续提升自然资源开发利用、国土空间规划实施、海洋资源保护利用、水资源管理调配水平。4)推动绿色低碳转型,推动形成集约节约、循环高效、普惠共享的绿色低碳发展新格局,服务保障碳达峰、碳中和目标顺利实现。

  碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1)前端能源替代:能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2)中端节能减排:推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)后端循环利用:推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4)碳交易:鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模、覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行,CCER需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER稀缺价格向上。

  稳增长+新工具+新领域,全面推荐低碳环保资产:1)环境资产价值+成长逻辑2.0:A)稳增长+新工具+新领域组合发力。政策+:双碳,基建投入加强;模式+:REITs回报率提升;空间+:第二成长曲线。B)市场化驱动现金流价值进一步凸显:ccer绿电、垃圾焚烧竞价、水价市场化等增强回报确定性,现金流改善。2)新逻辑下估值锚显著提升:低估值+低持仓+成长性,模式与现金流改善估值提升。3)建议关注:A)稳增长/高分红/REITs:水+管网【洪城环境】、垃圾焚烧【绿色动力】【瀚蓝环境】、供水提价+直饮水【中国水务】。B)新赛道:再生资源:最经济碳溢价+资源品涨价:危废资源化【高能环境】、电池回用【天奇股份】、再生塑料【三联虹普】【英科再生】、酒槽资源化【路德环境】;高冰镍:【伟明环保】;氢能:【九丰能源】。

  最新研究:电池回收再生周报:锂价企稳钴镍回落,折扣系数略升,盈利能力稳定提升。伟明环保点评:中标枝江600吨/日生活垃圾焚烧项目,固废扩张能力强劲成长动能充足。

  风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期

  

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