安信证券-基础化工行业周报:油价下跌,碳酸二甲酯DMC、丙烯酸、顺丁橡胶等产品价格上涨-211128

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日期:2021-11-29 06:45:49 研报出处:安信证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 张汪强  (PDF) 5 页 331 KB 分享者:goa****88 推荐评级:领先大市-A
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  核心推荐

  ■基础化工重点

  核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);

  钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰化学)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)、润滑油添加剂(瑞丰新材)等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■石油化工重点

  OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。

  每周行业动态更新

  ■本周化工品价格指数上涨,核心原料油价下跌,LPG气上涨,LNG气上涨,煤价持平;C3部分产品价格上涨。

  本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%;核心原料价格布油-7.8%,进口LPG+1.8%,国产LNG气+1.4%,烟煤持平。

  原料端,C3部分产品价格上涨,C2、C4部分产品价格下跌;制品端,橡胶、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。

  ■本周油价下跌,OPEC+新一届会议及伊朗核问题谈判重启将至,感恩节假期有望迎出行小高峰,欧洲天然气供应仍存短缺可能。

  本周布油结算价从78.9跌至72.7美元/桶(跌幅7.8%)、美油结算价从76.1跌至68.2美元/桶(跌幅10.4%);美国商业原油库存4.34亿桶(周环比+0.2%),美国原油钻井数467口(周环比+1.3%)。

  供应端,根据隆众资讯,OPEC+新一届会议将于12月2日召开,伊朗核问题谈判确定于11月29日重启,但目前来看难以迅速解除制裁。需求端,根据隆众资讯,欧洲疫情依然严峻,部分国家重新采取管控举措;近期德国暂停北溪2号管线审批,欧洲天然气冬季仍存短缺可能。政策面来看,根据隆众资讯,美国延续高通胀压力,美联储承诺的11月收缩QE所剩时间已不多,美元仍有走强迹象,形成利空。地缘政治来看,根据隆众资讯,近期胡塞武装对沙特炼厂的袭击没有造成人员和财产损失,不属于重大事件,影响甚微。

  ■天然气价跟踪:

  价格跟踪:本周(11.18-11.24)欧美天然气期货整体下行。NBP环比+3.83%,TTF环比-11.32%,北美HH环比-0.64%,AECO环比-4.39%。现货北美、欧洲现货价格有所分化,HH现货环比+0.33%;加拿大AECO现货环比-3.66%,欧洲TTF现货环比+14.18%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为10992元/吨,环比+4.36%,接收站销售均价为7685元/吨,价差环比-26元/吨(-0.34%)。

  库存跟踪:根据EIA数据显示,截至11月19日,美国天然气库存量为36230亿立方英尺,环比-210亿立方英尺(环比-0.60%,同比-8.10%),仍低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至11月19日,欧洲天然气库存量为27742亿立方英尺,环比-33亿立方英尺(环比-1.91%,同比-21.28%)。

  国内价格:本周国内LNG主产地价格弱势运行。截至11月25日,LNG主产地均价为7419元/吨,相较上周+0.1%,同比+110.21%;消费地价格有所上扬,截至11月25日,LNG主要消费地均价为7678元/吨左右,较上周+1.35%,同比+97.34%。LNG接收站报价7686元/吨,较上周+0.37%,同比+103.51%。

  重点化工品观点更新:

  ■化工品价格涨跌幅:

  本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+138%、碳酸二甲酯DMC+15%、烯草酮+10%、丙烯酸+6%、TPU+6%、软泡聚醚+4%、顺丁橡胶+3%、三氯化磷+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为甲酸-30%、环氧乙烷-25%、硝酸-15%、R125 -15%、四氯乙烯-14%、六氟丙烯-13%等。

  ■新能源上游化工品价格涨跌幅:

  光伏产业链相关化工品:工业硅-6%、三氯氢硅-17%、纯碱(轻质-8%、重质-3%)、醋酸乙烯-1%、EVA(光伏级)持平等。

  锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂(工业级+3%、电池级+2%)、磷酸铁-2%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

  ■下游存冲产计划,市场供应减少,显著推高液氯价格。

  本周液氯(山东)涨137.5%至1900元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周山东金岭、山东鑫岳PO厂家降负运行,其余厂家开工正常,需求整体保持稳定,甲烷氯化物企业装置负荷稳定,山东地区氯化石蜡部分厂家负荷提高,其他下游处于年底淡季,加之前期限电及环保影响,部分下游产品年产量未达标,考虑到后期冬奥会开幕及12月雾霾天气预警等不可抗力因素,多有冲产量计划,整体装置负荷提升;供给端,根据百川盈孚,山东地区上游碱厂负荷稳定,湖北地区有氯碱厂检修,供应量减少形成利好。

  ■下游需求恢复,货源供应继续减少,支撑碳酸二甲酯DMC价格上涨。

  本周碳酸二甲酯DMC(华东)涨14.9%至10800元/吨。需求端,当前下游需求有所恢复,电解液溶剂方面,碳酸甲乙酯市场整体向好,装置开工负荷较高,对碳酸二甲酯需求跟进较好,聚碳酸酯方面,非光气法聚碳酸酯刚需少量跟进,涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主,正处冬季开工情况一般;供给端,根据百川盈孚,本周开工率略有下滑,供应量再次减少,装置方面,维尔斯、云化绿能装置延续停车,红四方装置19日起由于政策因素再次停车,浙石化装置重启调试中,华鲁恒升装置降负荷运行,其余装置运行稳定。

  ■丙烯价格支撑,下游开工负荷提高,货源供应减少,推高丙烯酸价格。

  本周丙烯酸(华东)涨5.6%至13200元/吨。成本端,本周丙烯(华东)涨2.0%至7725元/吨,形成成本支撑;需求端,根据百川盈孚,近期下游企业开工负荷提高,采购需求增加形成利好;供给端,根据百川盈孚,本周部分装置停车检修,多数生产企业开工负荷降低,工厂库存偏低,叠加冬奥会影响,共同导致货源供应减少,装置方面,中海油丙烯酸及酯装置停车检修,江门谦信丙烯酸丁酯装置停车,泰兴金江丙烯酸丁酯装置停车,泰兴晟科丙烯酸及酯装置恢复正常低负荷运行,此外卫星化学、上海华谊、台塑、万华化学下月轮修,上海华谊、台塑下月有降负计划。

  ■下游需求逐渐释放,厂家接单增加,软泡聚醚价格上涨。

  本周软泡聚醚(华东)涨4.2%至15050元/吨。需求端,根据百川盈孚,近期下游需求逐渐释放,聚醚厂家接单有所增加形成利好;供给端,根据百川盈孚,当前市场供应整体保持稳定。

  ■部分装置停车,临近月底资源不多,顺丁橡胶价格继续上涨。

  本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨3.4%至15320元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前下游刚需采买;供给端,根据百川盈孚,当前临近月底,资源不多,装置来看,中石化方面,扬子顺丁装置延续停车,其他方面,齐翔、传化因管道清理临时停车,山东万达装置停车、浩普装置临时停车。

  ■风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。

  

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