国信证券-纺织服装及日化行业双周报202118期:消费有望边际回暖,制造维持景气-211119

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日期:2021-11-19 14:00:00 研报出处:国信证券
研报栏目:行业分析 丁诗洁  (PDF) 7 页 735 KB 分享者:vv***0 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  行情回顾

  近两周,A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为柏堡龙、如意集团、*ST环球、美尔雅、红豆股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近两周,港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为都市丽人、维珍妮、新秀丽、李宁、安踏体育。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  数据跟踪

  2021年10月,服装零售当月同比-3.3%,环比+1.5%;2021年10月,穿类商品网上零售同比+14.1%,环比-1.5%;中国纺织品出口金额同比+7.2%,环比+0.7%;中国服装出口金额同比+24.7%,环比-1.7%。11月16日328棉花价格指数(元/吨)为22657,环比+2%,内外棉价差(元/吨)为2574。2021年10月重点关注的天猫官方旗舰店中,销售额前三为优衣库、耐克、巴拉巴拉,分别同比增长-19.6%、-17.1%、44.1%。

  行业动态

  耐克准备在深圳启动建设数字化创新中心;双11阿里巴巴/京东GMV分别增长8.5%/29%;阿迪达斯大中华区下滑15%,全年指引维持但偏向低段;历峰集团/Burberry/Asics最新财季均实现销售额较好的增长。

  风险提示

  1.疫情反复多次冲击;2.企业恶性竞争加剧;3.全球经济修复慢于预期;4.汇率与原材料价格大幅波动。

  投资建议

  短期消费端受疫情、天气、经济环境等因素影响增长较为波动,而服装消费10月高基数已过,估值调整后安全边际显现,“双十一”销售重点品牌表现出色,看好未来边际改善的趋势。制造端受益订单充足、供给紧张的局面表现较好的基本面趋势,且龙头公司具有较强的转嫁成本上涨压力的能力。港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际,A股重点推荐华利集团、太平鸟、森马服饰。

  

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