国信证券-安克创新-300866-推出股权激励方案绑定核心人才,强化长期成长信心-220627

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日期:2022-06-27 08:48:20 研报出处:国信证券
股票名称:安克创新 股票代码:300866
研报栏目:公司调研 张峻豪  (PDF) 5 页 237 KB 分享者:gao****09 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事项:

  近日,安克创新公布股权激励计划草案:拟向不超过426人授予649.32万股,约占公司总股本的1.6%,其中首次授予价格为40元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  国信零售观点:1)激励对象较为全面,涉及董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等,其中核心技术及业务人员423人,获授股份占首次授予股份的78.79%;2)首次授予业绩考核看,行权考核年度为2022-2024年三个会计年度,每个会计年度考核一次,对应业绩考核目标均为当年营业收入同比增速不低于15%,同时个人层面也进行了相应的绩效考核设定,整体考核目标温和,有利于调动激励对象的积极性和创造性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3)首次授予的相关激励成本预计1.34亿元,2022-2025年分别摊销4219万元/5778万元/2627万元/747万元,对公司相关各期经营业绩的整体影响有限。

  短期来看,今年亚马逊Prime day从6月延后至7月可能对公司Q2业绩造成一定压力,但随着下半年海运成本的逐步企稳,以及人民币贬值趋势下,有望对全年业绩带来支撑。中长期看,跨境电商行业发展空间仍较大,公司作为行业龙头,以多品类拓展打开新的成长曲线,区域上实现多区域齐头快速发展,渠道端形成线上+线下良性发展格局,进一步拓宽消费者覆盖面并提升品牌认知度。同时,公司此次股权激励计划可进一步绑定核心人才队伍,有助于公司长远发展,并彰显了公司业绩持续发展的信心。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为11.51亿元/13.63亿元/16.91亿元,对应PE分别为23.4/19.7/15.9倍,维持“买入”评级。

  评论:

  公布股权激励计划草案,激励范围广泛

  根据公司方案,此次股权激励拟向不超过426人授予649.32万股,约占公司总股本的1.6%,其中首次授予价格为40元/股,涉及董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等。董事祝芳浩获授限制性股票数量100.85万股,占本次激励计划授出股份的15.53%,祝芳浩曾历任360手机总裁、酷派互联网及电商总裁等职务,目前任公司董事、子公司深圳海翼智新科技有限公司总裁。此外,核心技术及业务人员423人,获授股份占首次授予股份的78.79%,包括部分外籍员工,有助于提升团队凝聚力及推动全球化发展。

  业绩考核方面,1)公司业绩层面:首次授予的行权考核年度为2022-2024年三个会计年度,每个会计年度考核一次,对应业绩考核目标均为当年营收收入同比增速不低于15%,测算下来2022-2024年考核营业收入分别为144.60亿元/166.29亿元/191.23亿元。预留授予的考核年度为2023-2025年三个会计年度,每个会计年度考核一次,对应业绩考核目标均为当年营收收入同比增速不低于15%。2)个人层面,激励对象的绩效考核结果划分为S、A+、A、B、C五个档次,激励对象在一年的绩效考核中,如果连续两次结果为B或者任意一次结果为C,则对应的股权归属比例为0%。通过设置个人层面绩效考核,能够对激励对象的工作绩效做出较为准确、全面的评价。

  股权激励费用方面,预计首次授予的相关激励成本为1.34亿元,2022-2025年分别摊销4219万元/5778万元/2627万元/747万元,对公司相关各期经营业绩的整体影响相对有限。

  投资建议:跨境出海B2C龙头,多品类布局稳步推进,维持“买入”评级

  短期来看,今年亚马逊Prime day从6月延后至7月可能对公司Q2业绩造成一定压力,但随着下半年海运成本的逐步企稳,以及人民币贬值趋势下,有望对全年业绩带来支撑。中长期看,跨境电商行业发展空间仍较大,公司作为行业龙头,以多品类拓展打开新的成长曲线,区域上实现多区域齐头快速发展,渠道端形成线上+线下良性发展格局,进一步拓宽消费者覆盖面并提升品牌认知度。同时,公司此次股权激励计划可进一步绑定核心人才队伍,有助于公司长远发展,并彰显了公司业绩持续发展的信心。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为11.51亿元/13.63亿元/16.91亿元,对应PE分别为23.4/19.7/15.9倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  全球贸易环境恶化;品类拓展不及预期;疫情反复影响运力等。

  

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