扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

汽车零部件行业研究报告:天风证券-电驱动系统行业深度:处于底部区间,第三方公司潜力巨大-211021

行业名称: 汽车零部件行业 股票代码: 分享时间:2021-10-21 20:24:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 于特
研报出处: 天风证券 研报页数: 32 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,403 KB 分享者: yuq****724 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  投资摘要
  观点:
  电驱动系统行业拥有巨大的发展潜力:电驱动系统是新能源车必备的零部件,单车配套金额可超万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在政策及市场的共同推动下,我们认为新能源汽车市场未来有望保持高速发展,也必将带动电驱动系统行业的发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内电驱动市场到2025年整体规模有望达到1088亿元,CARG30.2%,全球电驱动系统市场规模可达约3100亿元,拥有具有巨大的发展空间。
  行业已经开始恢复增长,龙头厂商有望量利齐升:2019年由于补贴下降导致新能源汽车销售增速降低,以及2020年上半年疫情的影响,电驱动系统行业毛利率下行,厂商亏损。但自2021年随着从疫情后新能源汽车的快速上量,行业开始恢复,行业内龙头厂商等有望迎来收入及利润的快速增长期。
  行业竞争格局较为分散,第三方厂商将会逐渐成长:目前主机厂自供占有较大的市场份额,但自2021年下半年起,能够看到第三方独立厂商的市场份额开始提升,我们认为原因主要在于电驱动系统相对“标准化”,主机厂出于采购成本、研发成本,以及优化供应链的考量会考虑使用第三方。我们认为自供与第三方供应将会长期存在,小功率段(25-35kw)将主要向第三方供应商采购,中高功率段(100kw+)第三方电驱动系统供应商份额也将会逐步提升。
  集成化增高行业壁垒,新技术的应用不断推动行业发展:历史期间,电驱动系统产品不断迭代,开始出现大小三合一及多合一等集成化产品,随着产品集成度的逐渐提升,对厂商的能力要求也越来越全面,也将形成更高的行业壁垒。此外电机高速化、扁线化,油冷,SiC等新型功率器件的应用也将会带动电驱动系统行业技术的不断进步。
  我国厂商有望进军全球市场:我国电驱动系统全产业链公司已经参与进入了海外市场的竞争,未来有望获取一定世界范围内的市场份额。我们认为只有技术能力强、产品过硬、生产经验丰富及良好客户关系的厂商才能够在未来胜出。
  【投资建议】我们认为电驱动系统行业将充分受益于新能源汽车的发展,建议关注独立第三方公司行业龙头如:汇川技术(电新组覆盖)、英搏尔、精进电动、欣锐科技等。我们认为龙头公司的市场竞争力将会逐渐凸显,新技术的应用也会拓展行业的发展空间和进入壁垒,产业链龙头公司以及配套爆款车型的公司具有较好的投资价值,看好电驱动系统行业的长期发展。
  风险提示:新能源汽车行业景气度下行风险、新能源汽车渗透率提升不及预期、电驱动系统行业竞争加剧、缺芯影响汽车产量,供给受限、技术与产品迭代风险
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com