重点聚焦：LPR报价持平，结构性存款持续压降
　　9月21日，1年期和5年期以上LPR分别报3.85%和4.65%，连续5个月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要是随着宏观经济呈现修复趋势，货币政策逐渐回归常态，逆回购和MLF利率也连续多月不变，监管更多注重货币政策在结构上的调整，同时在目前的市场环境下过低的政策利率也会引发一定市场套利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月结构性存款规模9.42万亿，环比降7%，低于2019年末9.6万亿水平。主要是监管基于严控结构性存款套利、降低银行负债成本的考虑，对部分银行进行窗口指导，明确要求压降结构性存款规模。考虑到四季度仍存在结构性存款压降的空间，宏观经济景气向上的情况下货币政策不存在大幅宽松的可能，推动企业综合融资成本下降更多通过结构性定向支持政策，预计整体LPR报价或将继续保持平稳。
　　行业和公司动态
　　1）央行拟建立商业银行互联网联合贷款专项统计制度并纳入MPA考核，对互联网联合贷款的监管细化，有助于促进规范发展，防范系统性金融风险。2）银行业协会发布《中国银行卡产业发展蓝皮书（2020）》，2019年新增银行卡7亿张，产业欺诈率连续两年下降。3）本周光大银行完成发行400亿永续债；建设银行发行650亿元的十年期二级资本债；交通银行完成发行300亿元无固定期限资本债；招商银行董事长人事变动。
　　数据跟踪
　　本周A股银行指数下降3.58%，同期沪深300下降3.53%，板块跑输沪深300指数0.05个百分点。按中信一级行业分类，银行板块涨跌幅排名10/30，其中西安银行（-0.73%）、中国银行（-1.54%）、农业银行（-1.56%）跌幅相对较小。公开市场操作：本周央行开展逆回购操作投放9200亿元，以及1个月期国库现金定存800亿元，因有4200亿元逆回购到期，央行净投放5800亿元。央行近期开展的公开市场操作持续投放短期流动性，意在平抑跨季和跨节流动性紧张的扰动。SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜SHIBOR利率本周合计下行142BP至0.68%，7天SHIBOR下行28BP至1.95%。隔夜利率为5月18日以后再次跌破1%，市场流动性紧张边际缓解。
　　投资建议：本周9月LPR报价连续5个月持平，货币政策适度稳健下预计后续报价仍将平稳；央行再次公开市场净投放，以平抑季末跨节流动性需求；央行拟建立商业银行互联网联合贷款专项统计制度并纳入MPA考核，监管细化有助于促进规范发展。考虑到银行行业基本面仍然相对稳健，建议提升板块配置水平，重点推荐标的：招行、宁波、兴业，成都、杭州、常熟等个股。
　　风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。