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新能源汽车行业研究报告:平安证券-新能源汽车行业造车新势力研究系列(三):智能化汽车三问三答-200924

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-09-25 07:41:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹群海,王德安,朱栋
研报出处: 平安证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,261 KB 分享者: liu****113 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  智能化汽车如何改变汽车行业?全新的汽车商业模式正在展现,汽车行业正在从增量市场收费转变为存量市场收费,从过去的赚取一次性出售汽车的利润转变为赚取存量用户服务费(类似手机中的IOS系统和个人PC的Windows系统),比如通过OTA软件升级、互联网内容服务、APP对接、系统许可服务收费等,汽车行业的周期波动减弱,背后需要新的公司体系和智能化产品的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  智能化汽车需要什么样的公司体系?与传统车企的组织体系不相同,架构更类似互联网公司,改变有两点,一是在研发制造环节,从以动力总成和底盘为中心到以软件部门为中心,从硬件V型开发流程到软件闭环开发体系,会有新老权利中心利益冲突和交替,二是建立类似互联网的大中台+小前台架构,迅速把握和响应用户需求,通过数字化运营体系打通研发和营销,与消费者建立直接联系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  智能化的产品是什么样的?简而言之就是汽车将从交通工具变为移动空间,其基础是集成度更高的产品架构,更高速的数据传输网络,实现产品可在线升级,在此基础上建立驾驶智能化,可以提供高速、低速、复杂环境下的自动驾驶,解放消费者时间,建立乘坐空间智能化,提供更高级更丰富的人机交互,充分利用消费者的碎片化时间,提供社交、娱乐、办公等服务。
  盈利预测与投资建议:行业的商业模式正在发生变化,新势力以各自独特的亮点初步成功塑造了自己的品牌,比如蔚来汽车的数字化运营,小鹏汽车的智能化,理想汽车的以用户为中心,老牌车企势力也在加速转型,在管理机制上进行创新,未来两者将同归一个赛道,推荐长城汽车(体制变革迎接新时代)、上汽集团(智能化技术储备丰厚)、广汽集团(组织体系加快转型),关注蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车,在供应链上建议关注智能化赛道,推荐福耀玻璃、华域汽车、星宇股份,建议关注新泉股份、伯特利。
  风险提示:1)政策出台不及预期;2)电动车自燃带来的消费者信任风险;3)造车新势力经验不足、抗风险能力较弱

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