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航天信息研究报告:华西证券-航天信息-600271-公司点评报告:阿里增资诺诺,金融、财税业务获加持-200702

股票名称: 航天信息 股票代码: 600271分享时间:2020-07-03 08:51:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋辉
研报出处: 华西证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,343 KB 分享者: zzz****cc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1.事件:阿里增资公司旗下财税金融服务平台浙江诺诺
  上海云鑫(大股东蚂蚁金服)以人民币5.1亿元增资诺诺,投后估值29亿元,占比17.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增资后,公司持有诺诺的股份比例由78%下降至为64.33%,仍为诺诺公司的控股股东。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2、阿里入局公司金融、财税服务业务,合作空间巨大:
  1)双方互相完善金融业务数据体系,提高信贷业务个性化及控制坏账率;
  2)可以充分支付宝入口引流效应,极大扩展诺诺的客户覆盖范围,降低渠道及地推门槛;
  3)电子发票业务协同有望构建企业线上报销新模式。
  3、云税业务基本盘稳健,税控服务持续降价的概率较低,平台+产品+服务”模式有望抵消税务业务政策影响。
  4、信创集成资质完备,行业爆发业务增长有望加速突破。
  5、投资建议
  考虑疫情影响渠道业务无法开展部分收入大幅下降,相关税控业务预计下半年补齐。维持盈利预测不变,2020-2022年对应现价PE分别为21.2X/18.4X/16.0X,维持“买入”评级。
  6、风险提示
  税控业务政策变化风险,服务费延后风险,分子公司管理风险,中油资本公允价值变动损益对净利润影响波动较大风险,集成业务不及预期,系统性风险。
  

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