投资要点：
　　国内留置针细分行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是专业从事临床血管给药工具研发、生产和销售的企业，主要产品包括Ⅲ类医疗耗材静脉留置针系列、输液港，以及医用敷料、注射器等其他产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）留置针类产品占公司主营业务收入的85%左右。经过多年的发展，公司已经成为国内留置针生产企业中品类较为齐全、规模领先的企业之一。
　　低值耗材行业集中度提升空间大。我国医用穿刺器械行业涉及超过400家生产企业，其中90%以上是中小企业，规模化的大中型企业不足10%。年产能超过1亿支无菌产品的大中型企业仅有30余家。随着国内企业自主创新意识的不断提升，对产品研发的重视度和技术水平的不断提高，以及政府对医疗器械行业的政策扶持，国内医疗器械市场逐步健康发展，同时涌现出一批技术领先，产品质量优秀的龙头企业，在低值耗材领域逐步提升行业集中度，培育具有国际竞争力的大型医疗器械企业。
　　注射穿刺类在低值医用耗材市场中占比高，未来空间大。2018年我国低值医用耗材市场规模约为641亿元，同比增长19.8%。注射穿刺器械作为治疗领域中使用最广泛、消耗量最大的医疗器械，在低值医用耗材市场规模中占比最大，市场份额高达30%。2010年到2018年，我国住院患者实际占用病床天数的年均复合增长率为5.97%。结合我国目前临床留置针使用率、留置针临床使用期限等因素，我国2024年留置针的市场规模预计将达到4.76亿支
　　公司在穿刺类单品有规模优势，盈利能力强。公司主要产品留置针2018年销量为4,926.20万支，销售金额6.78亿元，2018年国内的市场占有率约为12.32%至16.42%，公司销售毛利率和销售净利润均高于可比公司，主要是公司留置针产品利润水平高于一般低值耗材。
　　通过募资、并购等方式扩充未来空间。公司目前拥有一级经销商约1,020家，二级经销商约741家，覆盖约3,389家终端医院，公司主要产品留置针2018年销量为4,926.20万支，销售金额6.78亿元，公司正申请A股IPO，如成功上市募资，公司将新增留置针产能9,000万支。另外公司产品结构优化，正压防针刺留置针的销售金额增长较快，占主营业务收入的比例从2017年的5.86%，上升到2019年的14.93%。
　　风险提示。公司销售收入和利润主要来源于静脉留置针产品，存在对单类产品依赖的风险；行业竞争加剧风险；带量采购政策风险；“两票制”的政策风险；产品质量风险。