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锂电设备行业研究报告:财通证券-锂电设备行业专题报告:动力电池扩产新周期,行业龙头走向全球市场-200624

行业名称: 锂电设备行业 股票代码: 分享时间:2020-06-30 17:25:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 龚斯闻
研报出处: 财通证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,074 KB 分享者: app****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  电动化浪潮加速,全球动力电池需求旺盛
  欧盟实施最严碳排放政策倒逼转型电动化,同时欧洲国家大幅提高补贴额度,全球主流车企的电动新车型在未来几年将迎来投放周期;国内政策落地,叠加国产特斯拉和合资车企放量,疫情影响消退后2020年下半年开始新能源汽车销量有望继续快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球动力电池中长期需求明确,欧洲和中国市场快速增长,两大地区将成为动力电池厂商扩产的主战场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据全球主要车企的新能源规划,我们预计2025年欧洲市场动力电池需求有望达到246GWh,国内市场动力电池需求有望达到225GWh。
  动力电池龙头开启高速扩张周期,锂电设备将重回高增长
  全球动力电池开启产能高速扩张周期,前五大动力电池企业(宁德时代、LG化学、松下、三星SDI和SKI)以及产能扩张计划较为显著的比亚迪和Northvolt等主要电池厂未来三年将迎来迅速的产能扩张。根据GGII数据与各家目前已有的扩产信息,2020-2023年全球电池龙头规划新增产能合计612GWh。锂电设备是动力电池生产工艺的核心,考虑到每GWh电池产能所需的锂电设备投资额逐年下降,我们预计2020-2023年锂电设备投资额分别为330、332、282、310亿元,2020-2023年累计锂电设备投资额约为1254亿元。
  国产设备后来居上,国内龙头加速拓展海外市场
  国产设备技术开始赶超日韩企业,目前涂布机、卷绕机与化成分容等核心设备领域已涌现出一批优质企业,其中卷绕机、化成分容设备已处于国际领先水平。由于电池厂商确定设备供应商后不会轻易更换,另外设备技术随电池性能提升而不断更新,因此拥有充足技术积累、优质客户结构的厂商在快速更新迭代过程中,竞争优势将不断放大。先导智能、杭可科技等国内龙头与国际一线厂商深度合作,产品技术和客户结构不断升级,未来有望进一步拓展海外市场。
  投资建议:
  看好与全球主流动力电池企业绑定、具备全球竞争力的龙头设备厂商,重点推荐先导智能(300450)、杭可科技(688006);关注赢合科技(300457)、科恒股份(300340)等优质锂电设备厂商。
  风险提示:(1)全球新能源汽车销量不及预期;(2)动力电池厂商扩产进度不及预期;(3)国产设备海外市场拓展不及预期;(4)动力电池产能过剩,低端产能影响上游设备企业还款能力。

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