行业核心观点：
　　上周上证综指上涨0.40%，申万食品饮料指数上涨1.51%，跑赢上证综指1.11个百分点，在申万28个一级子行业中排名第5。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强，叠加Q2补库存提振业绩的调味发酵品子板块；疫情影响减弱大趋势不变，建议关注可选品类修复带来的投资机会，如短期受益于气温升高，餐饮恢复以及成本下行，Q2销量恢复良好，渠道补库存拉升公司H1业绩；长期结构升级大逻辑不受疫情影响的啤酒板块；近期动销恢复较好，格局长期向好的乳制品板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）白酒方面，端午小旺季动销出现分化，名酒经销商恢复明显，茅五上周均创历史新高，高端酒扩容的大逻辑未变，我们继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。
　　投资要点：
　　上周行情回顾：上证综指上涨0.40%，申万食品饮料指数上涨1.51%，跑赢上证综指1.11个百分点，在申万28个一级子行业中排名第5。各子板块中涨幅前三为啤酒（+4.40%）、黄酒(+2.77%)、调味发酵品（+2.57%）。
　　白酒每周谈：上周白酒板块上涨1.62%，舍得酒业（+12.41%）、酒鬼酒（+10.57%）、水井坊（+10.47%）领涨白酒板块。贵州茅台上涨2.58%，北向资金上周累计净流出5.34亿元。上周茅台酒批价小幅回落，20年飞天茅台批价在2410-2450区间内波动，飞天散瓶在2140-2160元左右。618战报出炉，白酒销售火爆，“茅五剑”位列前三：根据天猫、京东、苏宁易购数据统计，618白酒销售异常火爆，其中，最受欢迎单品“茅五剑”位列前三。茅台牵手浪潮加快推进“智慧茅台”建设：茅台与浪潮举行战略合作协议签署仪式，双方将在云计算、大数据、人工智能、工业互联网+、5G、区块链等领域开展合作，助力茅台构建数字化管理体系。茅台集团与网易公司签署战略合作协议：茅台与网易签署战略合作协议，在品牌营销、文化传播、大数据等领域开展合作，深入挖掘消费者需求，提升茅台数字运营能力。习酒营收已达50亿，提前实现“双过半”，酱酒热度不减：习酒目前已经实现了至少50亿元的销售收入，实现了超过20%的增长，给疫情下的中国酒业注入“强心剂”，代表酱酒热度不减的发展势头。内参酒上半年完成去年业绩的85%：市场信息反馈，酒鬼酒品牌内参酒上半年已经完成去年全年业绩的85%。端午旺季两级分化，名酒经销商动销明显恢复，非名酒经销商失落：根据酒业家端午前夕调研数据，以茅台为首的部分名酒商享受到了市场红利，呈现量价齐升的良好状态，但80%没有名酒配额的底层中小酒商依然在负重前行，当前酒类流通渠道两极分化。
　　其他子板块：重庆啤酒公司山城啤酒经典包装罐上市：重庆啤酒宣布旗下山城啤酒经典包装罐上市，重现山城啤酒上个世纪的经典商标，给消费者带来视觉上的怀旧体验。百威温州公司将于10月投产：百威温州啤酒公司将于今年10月正式投产。该项目是百威集团在中国投资最大的项目之一，总投资约20亿元，一期计划产能60万吨，主要生产百威、哈尔滨、双鹿、雁荡山等品牌啤酒。伊利优酸乳焕发夏日青春活力，引领年轻潮流：2020年夏天，优酸乳开启品牌升级，围绕“夏日滋味优优优”品牌主题，推送二次元品牌IP“小优”出道，并推出新包装“夏日滋味盒”、联手代言人陈立农打造品牌主题曲《夏日滋味》MV、携手摩登天空打造夏日YOYO草莓音乐节、联合潮牌推出潮酷周边。青啤PET瓶装水生产线项目投产：6月23日，青岛啤酒宝鸡公司举行PET健康水线投产启动仪式。PET瓶装水生产线项目总投资7000万元，年新增产值3.6亿元，新增利税8100万元。该项目全线采用国内先进设备，具备生产果味苏打水、矿泉水等健康系列饮品能力，年生产能力达10万千升，将承接青岛啤酒西南区域、北方区域13家营销单位的果味苏打水、矿泉水产品供应。香飘飘推出冰摇奶茶新品：继“飘飘茶”后，香飘飘又推出一款夏日饮品“冰摇奶茶”，可以冷热双泡，突破了季节的限制，延长了消费期。该款新品的零售价为48元6瓶，合8元/杯，略高于香飘飘旗下高端产品双拼奶茶系列。伊利QQ星推出膳食纤维新品：伊利QQ星揉揉小肚子膳食纤维酸奶饮品“轻揉”上市，产品特别添加膳食纤维助力宝宝肠胃吸收，低糖低脂更健康。
　　风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.原材料价格风险5.经济增速不及预期风险