2020年上半年TMT行情回顾：一波三折
　　第一阶段：2020年1月，TMT整体延续了2019年末的火热行情，光模块、TWS、半导体等持续冲高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月份国内新冠疫情爆发，在超强治理手段下国内疫情快速得到控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，在货币宽松和经济恢复政策的预期下，春节开盘后TMT板块继续快速上涨并创下新高。线上经济兴起，在线教育、在线办公、短视频等疫情受益品种受追捧，TMT及半导体指数基金募集火爆。
　　第二阶段：海外疫情超预期爆发，美国、欧洲全面实施社交隔离，美股熔断，A股风险偏好急剧下降，带来TMT特别是消费电子板块大幅调整。4~5月份，海外疫情逐步得到控制，市场预期全球货币宽松下需求恢复。同时，中国5G自上而下投资力度加大，中国三大运营商披露全年5G投资1800亿元，并将于2020Q3提前完成年度基站建设目标。通信行业在5G加速投资驱动下，产业链上下游订单火爆、产能供不应求，尤其光模块、PCB、环形器继续价稳量升。
　　第三阶段：5月15日，美国商务部“加码遏制”华为海思芯片代工产业链，但经历过2019年516事件后，基站产业链调整较少，估值基本维持平稳。而苹果产业链在“加单”和海外需求恢复预期下迎来行情，流量增长预期带动光模块等子版块上涨。
　　风险提示
　　一、5G市场进展不及预期
　　二、工业互联网行业进展不及预期