行情回顾:
本周(6月15日-6月19日)沪深300指数上涨2.39%,Wind航空航天与国防指数下跌0.05%,跑输沪深300指数2.44个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业要闻:
北斗三号全球组网即将完成
近期北斗三号最后一颗卫星即将发射,意味着北斗三号卫星导航系统全球组网即将完成,服务范围覆盖全球。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
军用领域北斗三号终端需求即将进入爆发期。目前军方北斗导航终端尚为北斗二号和北斗一号产品,军用北斗三代终端产品估计2020年下半年开始小批量供货,2021年进入大批量供货阶段。我们推测换装需求将于未来几年爆发,为相关标的带来需求的快速增长。
民用领域行业应用进入推广期,“北斗+5G”催生巨大需求。北斗卫星定位和导航技术目前广泛应用于测绘、渔业、公安、农业机械等多个行业领域,并向智能网联汽车、民航、海洋观测等领域拓展。未来,5G带来的移动物联网革命将推动时空信息应用的泛在化,继移动位置服务经济和共享经济之后,极有可能形成重大商业机遇。随着应用场景的增加,以及各细分领域产品和市场成熟度提升,我国卫星定位导航相关企业,将会充分受益。
一带一路带来更广阔市场。北斗已先后落地应用“一带一路”沿线30多个国家和地区,过去几年,我国卫星导航定位产业链企业已开始受益于“一带一路”国家需求,过去几年出口增长迅速,未来继续增长趋势确定性强。
中短期看军品需求,长期民品市场值得期待。我们认为,中短期内,北斗的投资机会主要来源于政府和军队的采购,军品毛利率高,对相关企业业绩提振力度大。长期看,民用市场的国产卫星定位和导航产品将长期面向巨大市场空间,值得期待。
行业参与者众多,关注行业龙头。目前,国内北斗产业链参与企业众多,竞争激烈,下游终端产品同质化。在上游芯片和模块等产业链环节,随着技术的进步,和成本下降,与国外产品相比市场竞争力提升。我们认为具备核心竞争优势、以及行业垄断地位的龙头企业未来有望获得市占率的提升。中短期看好军品需求增长,关注军用北斗龙头海格通信(002465)。
中印边境冲突造成人员伤亡
6月15日晚,在中印边境加勒万河谷地区,印军越过实控线非法活动,引发双方激烈肢体冲突,造成人员伤亡。
我们认为,中印边境冲突为小规模摩擦,演变成大规模冲突可能性低。从近期印度的表态来看,此举为转移印度国内矛盾,而没有继续冲突的意愿。中印设有边界特别代表会晤机制、边防部队会晤机制等既有渠道,就妥处边境事态加强沟通协调,最终会回到对话和谈解决分歧的轨道上。事件对军工板块整体行情影响不大。
策略观点:
军工板块抗经济下行特征突出,配置价值凸显。在目前大国博弈日益复杂化,国内政治稳定的背景下,我国军事装备投资将在较长的时间内保持稳定快速的增长。目前,国内经济增速放缓、全球受疫情影响需求经济动力不足,军工板块的抗经济下行、安全性、确定性属性更为突出,板块配置价值凸显。
两条主线、精选三领域优质标的,关注长期价值投资机会。我们聚焦两条投资主线,一是航空、航天、舰船等核心装备列装速度加快,带动板块整体需求增长;二是国防信息化投入加大,关键新材料、元器件升级以及国产化替代加速,带来细分领域需求快速提升。重点关注和推荐空军核心装备和关键配套、国防信息化、军用新材料板块三细分领域龙头,精选业绩和估值双提升的标的。近期重点推荐菲利华、七一二、亚光科技、火炬电子,继续关注光威复材、中航高科、和而泰等优质标的。
风险提示:装备列装速度不及预期,信息化等领域投资不及预期。