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环保公用事业行业研究报告:华西证券-2020年中期策略会~环保公用事业行业专题策略报告:2020年下半年环保公用行业投资展望-200603

行业名称: 环保公用事业行业 股票代码: 分享时间:2020-06-03 09:56:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 晏溶
研报出处: 华西证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,819 KB 分享者: tie****987 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2020年至今环保行业表现
  环保行业跑赢大盘,整体位于中游水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保子行业盈利分化明显,在环保行业4个子板块中,固废、水务板块表现相对较好,大气、其他环境业绩下滑幅度较大(大气已剔除营收异常企业)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  固废和水务为什么会表现较优?
  固废方面,环卫服务行业涌现上市热潮,市场化进程明显,开年即现环卫大单让市场对市场化率提升信心大增;各省垃圾焚烧规划纷纷出台,未来三年焚烧项目迎密集投产期。水务方面,环保专项债全年有望突破5000亿元,近六成生态环保类专项债投向水务项目,水务板块后期增长有保障。
  2020年环保行业下半年投资展望
  水务板块推荐关注国资入主,在手订单丰富的【碧水源】;已过资本开支高峰,经营性现金流逐步改善的【博世科】;项目密集投产,后期增长保障性强的【联泰环保】。垃圾焚烧板块推荐关注垃圾焚烧行业龙头【伟明环保】、聚焦长江三角洲地区、珠江三角洲地区及环渤海经济圈,向全国拓展布局的【绿色动力】、固废行业领军企业,获单能力较强的【旺能环境】。生态修复板块推荐关注在手现金充沛,上市以来追求稳定发展的【绿茵生态】。
  风险提示:1)专项债发行不及预期;2)环保行业融资困难问题没有解决,民营企业依然融资难融资贵;3)政府不支持环保项目建设。
  2020年公用事业下半年投资展望
  火电板块推荐关注营收增速稳定,中央企业煤电资源区域整合将为其带来积极影响的【华电国际】;量价齐升业绩稳步向上,2020年有多个待投机组的【京能电力】;坚持做优做强电力热力业务,具备独特地理区域优势的【建投能源】。
  风险提示:1)用电量增速低于预期;2)电力政策出现较大变动;3)动力煤事件性上涨。
  

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