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广和通研究报告:长城证券-广和通-300638-公司深度报告:万物互联潜力释放,无线通信模块龙头迎发展良机-200528

股票名称: 广和通 股票代码: 300638分享时间:2020-06-02 17:28:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴彤
研报出处: 长城证券 研报页数: 36 页 推荐评级: 强烈推荐(首次)
研报大小: 2,299 KB 分享者: fen****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  深耕无线通信模块近二十年,上市以来业绩飞速增长:公司自17年上市以来,一直保持较快增长,处于行业领先水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年公司在模块以及物联网解决方案的基础上,进一步加大在车载业务、FIA整机业务、IoT平台服务的投入,全年实现营收19.15亿元,同比增长53.32%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业务能力持续优化,盈利能力逐步增强。随着5G商用的浪潮和物联网的迅速发展,公司在未来有望保持强劲的增长。
  5G有望带动新一轮MI产品需求,公司积极拓展细分领域:随着5G移动通信技术逐步成熟,公司启动了“5G无线通信模块及5G智能整机产品”的研发工作,并发行定增,主要投资于5G研发。目前公司MI业务主要销往海外,利润率高,营收增长迅速。5G时代的到来有利于产品更新换代,提高整体蜂窝模块渗透率,公司MI业务有望进一步发展。
  下游物联网市场潜力无限,公司积极拓展细分领域:全球物联网浪潮袭来,而我国运营商公共网络相对完善,有助于广域物联网应用拓展。预测2022年中国将成为全球最大的物联网连接市场,市场潜力巨大。在此背景下,公司积极拓展M2M业务,如移动支付、车联网、智能电网、安防监控等领域,业务多元化,保障盈利能力、提高抗风险能力,有望在万物互联的大背景下分享红利。
  投资建议:我们预计公司20-22年总营收分别为:29.56亿元、39.84亿元、51.75亿元,归母净利润分别为:2.64亿元、3.66亿元和4.90亿元,对应现价PE分别为40倍、29倍、21倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
  风险提示:原材料价格变动风险;2G、3G退网速度不及预期。
  

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