1、申万宏源
本周关注:政策直达实体,“放水养鱼”但不能“浑水摸鱼”
总理记者会:政策直达实体,“放水养鱼”但不能“浑水摸鱼”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)强调宏观经济政策直达实体经济。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)针对政府工作报告中推出的规模性政策举措,总理强调“钱从哪里来、用到哪里去,都要走新路。” 2)“放水养鱼”但不能“浑水摸鱼”。特殊时期要“放水养鱼”,但也要防止“浑水摸鱼”,虑到疫情冲击以来央行数量型工具宽松力度已较好支撑起实体信用扩张环境,后续货币政策操作端或趋中性微调,而年内信用扩张仍将持续。总理强调,坚决不搞“大水漫灌”,但特殊时期要采取“放水养鱼”的特殊政策,但是如果泛滥了,就会形成泡沫,就会有人从中套利,鱼也养不成,还会有人浑水摸鱼。预计年内M2和社融存量同比增速的上限或在14%-15%左右。这一信用扩张的幅度已经能够较好地被疫情以来央行的货币宽松操作规模所覆盖,从而预计年内央行货币工具操作端或趋中性微调,实体经济信用扩张仍将持续。
强调中美合作共赢,坚定不移对外开放,稳定产业链供应链。
稳住外贸外资基本盘,重点帮扶中小企业,严守环保要求不放松。
需求:客运量与乘用车改善,地产销售开始回补。供给:电煤高位运行,煤、钢持续去库。食品价格:零售肉价持续回落。工业品价格:原油延续回升,铁矿石下跌。
货币政策与流动性:资金利率、10Y国债收益率回升。上周,央行开展7天逆回购操作6700亿元,对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素,但中标利率未变,低于部分市场投资者预期,资金利率大幅回升。
汇率:美元指数回落,人民币汇率先贬后升。我国工业企业利润大幅改善,全国人大通过建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定,美国等西方国家反应落地,金融市场反响平静,人民币汇率先贬后升,CNH小幅升0.2%。
结构性政策:确定《政府工作报告》重点任务分工。