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电子行业研究报告:中航证券-电子行业周报:产业链加速“去A化”,国产替代刻不容缓-200531

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2020-05-31 11:58:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张超,薄晓旭
研报出处: 中航证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 569 KB 分享者: ch****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周行情:
  本周电子(申万)指数-0.47%,行业排名27/28;
  上证综指+1.37%,深证成指+1.33%,创业板指+1.96%;
  个股涨幅前五:丹邦科技(+30.34%)、漫步者(+29.25%)、中光学(+21.08%)、*ST德豪(+20.9%)、英唐智控(+17.81%);
  个股跌幅前五:圣邦股份(-12.85%)、富满电子(-12.52%)、退市保千(-10.53%)、茂硕电源(-8.96%)、惠伦晶体(-8.93%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  重要事件
  5月25日,工信部部长苗圩在“部长通道”上分享我国5G网络架设的进展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)苗圩表示,现在每周增加1万多个5G基站,4月份增加了700万户5G用户,累计已经超过3600万户。
  5月25日,英国官员表示,英国政府计划逐步淘汰华为在5G网络中的设备,到2023年完全淘汰。
  5月26日,三星针对中端5G手机市场,推出自研Exynos8805G移动处理器。Exynos 880搭载了2颗主频2GHz的A77大核与6颗主频1.8Ghz的A55小核,搭配Mali-G76 MP5 GPU图形核心,支持高级图形API,并整合了多种技术来进行图形处理。
  5月26日,IDC发布的报告显示,2020年第一季度中国平板电脑市场出货量约373万台,受“新冠”疫情影响,工厂产能同比下降29.8%。
  5月27日,比亚迪半导体按照投前估值75亿元成功引入战略投资共19亿元,资方包括红杉资本、启鹭(中金资本)、国投创新、HimalayaCapital等多家知名机构。
  5月27日,ARM推出新一代CPU架构——Cortex-A78,适用于5nm工艺,性能提升20%,功耗则降低了50%。
  5月29日,ICinsights发布了最新的全球十大模拟厂商排行榜,美国芯片厂商德州仪器(TI)以102亿美元的模拟芯片销售额和19%的市场份额排名第一,排第二、三位的分别是ADI和Infineon。
  5月29日,台积电持续加码投资约新台币3,032亿元(约合人民币716.2亿元),计划将在苗栗县竹南科学园区兴建先进制程封测厂,力拼明年5月北侧街廓厂区完工,后年进入量产。
  投资建议
  华为事件更加确定了我国自主可控长期发展方针的重要性,目前我国集成电路产业在设计端已经具备竞争力,但上游设备、材料、EDA软件等领域依然受制于人。当前以科技赋能的“新基建”引导着未来产业的发展方向,本次政府工作报告也指出,我国将扩大有效投资,主要在于加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G应用等,助力产业升级。而集成电路则是新基建的底层支撑力,无论是5G基建、大数据中心,还是人工智能、工业互联网,都离不开芯片的算力和数据处理能力,比如5G基站需要基带芯片、FPGA芯片、光通信芯片;云计算需要CPU、GPU、NPU等等,因此强化国内的集成电路产业刻不容缓。今年两会期间,国产化、功率半导体、传感器芯片、车规级芯片等相关领域的发展均被提及。我们认为美国的制裁加速了我国产业链“去A化”进程,长期看好国产替代和5G建设及应用带来市场机会。
  半导体:根据工信部发布数据,我国4月集成电路产量增长29.2%。未来汽车电子、5G基站等新兴应用还将逐渐扩大,建议关注市场机会。(1)两会:十三届全国人大代表德力西集团董事局主席胡成中提出了关于打造芯片强国引领经济,高质量发展的建议;民进中央也提交了一份《关于推动中国功率半导体产业科学发展》的提案。该提案建议,要进一步完善功率半导体产业发展政策;要把功率半导体新材料研发列入国家计划,全面部署,竭力抢占战略制高点,尽快实现功率半导体芯片自主供给。中国工程院院士、中星微集团创建人邓中翰建议,由国家全力推进芯片等“卡脖子”领域的国产自主替代工作,更好发挥政府作用,有效弥补市场失灵;对国产自主产品进一步减免增值税;加强知识产权保护,同时推动国有资本更多投向半导体领域。中国四联仪器仪表集团有限公司董事长向晓波建议大力发展我国自主半导体MEMS传感器芯片核心技术与产业化。(2)闪存:根据集邦咨询调查,受数据中心采购需求上升影响,2020年一季度Enterprise SSD供不应求,NANDFlash位元出货量较前一季大致持平,加上平均销售单价上涨,带动整体产业营收一季度成长8.3%,达136亿美元。二季度NANDFlash市场需求的重心仍在平板、笔电及Enterprise SSD,由于整体备货需求强劲,NANDFlash合约价也因市场持续缺货而维持上涨,二季度产业营收将继续成长。
  消费电子:(1)智能手机。根据中国信通院发布的《2020年4月国内手机市场运行分析报告》,2020年4月,国内手机市场总体出货量4172.8万部,同比增长14.2%,今年以来首次出现出货量同比正增长;国内手机上市新机型48款,同比增长14.3%,截至4月,2020年共上市新机型累计137款,同比下降18.0%。4月智能手机出货量4078.2万部,环比增长93.9%,同比增长17.2%,1-4月,智能手机累计出货量为8851.8万部,同比下降17.9%。5G手机方面,4月国内市场5G手机出货量1638.2万部,占同期手机出货量的39.3%;上市新机型22款,占同期手机上市新机型数量的45.8%,1-4月,国内市场5G手机累计出货量3044.1万部、上市新机型累计65款,占比分别为33.6%和47.4%。随着国内疫情进一步得到控制,智能手机出货量将持续转好,疫情期间压抑的需求有望继续反弹,建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。(2)平板电脑。根据IDC数据显示,2020年第一季度中国平板电脑市场出货量约373万台,受“新冠”疫情影响,工厂产能同比下降29.8%。其中,Slate Tablet出货量约167万台,同比下降63.3%;Detachable Tablet出货量约206万台,同比增长168.2%。疫情期间,远程办公和在线网课导致消费者对平板电脑的需求激增,但停工及复工后人力、零配件和物流等不利因素导致工厂生产供货难以满足市场激增的需求,市面主流品牌产品长期处于缺货状态。一季度平板出货量前五位的厂商分别是华为、苹果、小米、微软、联想,出货量分别为150万台、131万台、21万台、12万台和6万台,华为和苹果优势明显,未来远程办公和在线教育将会更加常态化,平板电脑需求将会明显提升,建议关注相关产业链投资机会。
  电子元件:全球MLCC主要产能在中国大陆、日韩本土、东南亚,中国大陆稼动率缓慢恢复,东南亚、日本本土个别厂区疫情期间间歇性停产使得供给能力略有紧缩。5G基建拉动电子元件的需求上升,上半年中国联通与中国电信将力争完成47个地市的10万个5G基站的建设任务,三季度力争完成全国25万个5G基站建设,需求旺盛叠加全球MLCC主要生产商供应力不足为MLCC价格进一步上涨提供基础,建议持续关注MLCC龙头企业。随着5G通信标准带来的频段数量增加,滤波器需求有望进一步提升,根据Yole预计,全球手机射频前端中滤波器市场规模2021年将达到166.7亿美元,5G手机出货量持续激增背景下,建议关注滤波器国产替代需求。
  面板:受疫情影响,大尺寸面板需求下降,短期价格承压,长期来看,韩国产能持续退出,LCD供给收缩,未来疫情结束需求恢复,LCD景气度有望恢复。受智能手机等中小尺寸智能移动终端市场增长带动,根据IHS数据,2019年全球AMOLED面板营收达到251亿美元,在新型显示器件产业总营收占比为21.50%,预计到2020年末,AMOLED面板营收将突破300亿美元。随着折叠屏手机的出货量进一步加大,柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务,国产龙头企业有望出现盈利拐点,可重点关注。
  建议关注
  歌尔股份(TWS耳机拉动业绩高增长)
  风华高科(广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商)
  火炬电子(陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业)
  振华科技(军工电子龙头公司,瘦身提效战略提高盈利水平)
  通富微电(半导体封测领先企业)
  兆易创新(国产存储器龙头)
  大立科技(疫情防控测温装备龙头)
  汇顶科技(指纹识别芯片龙头)
  风险提示:
  5G进展低于预期、疫情进展不确定
  

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