投资建议
继续重点看好板块内优质个股机会,推荐转型IDC的杭钢股份、换股东后经营重回正轨的军工材料龙头ST抚钢、碳酸锂业务开始放量的永兴材料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业观点
重要数据一周概览。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)本周钢铁板块跌2.27%,落后上证综指1.35个百分点,个股普跌。2)期货继续反弹。螺纹、热轧、矿石主力合约涨跌幅分别为0.3%、1.1%、5.5%。3)基本面。全国237家钢贸商出货量28.6万吨,环比升37.3%;上海终端线螺走货量33400吨,环比升9.2%。全国高炉开工率85.9%,环比升0.9%。社库1710万吨,环比降5.5%;厂库环比降6.7%。现货螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为0.1%、0.0%、2.0%、1.4%、0.6%。原料方面,62%PB粉报91.4美元/吨,环比涨5.9%;二级冶金焦报价1700元/吨,环比持平。跟踪的钢厂毛利继续回落,其中,螺纹滞后吨毛利563元/吨,热轧滞后吨毛利347元/吨。
关注板材的盈利改善。本周需求端延续了近期趋势,表观消费表现良好,库存仍处在下降通道中。随着前期地方债的大量发行使用,对二季度的基建投资产生了较为积极的作用,后续需要关注淡季到来后的需求持续性。而在当前利润保持不错的情况下,本周高炉开工率继续回升,这是自2月下旬以来,连续第13周回升;与此同时,电炉开工率同样大幅攀升,截至本周电炉开工率67%,已接近去年高位水平,而目前钢厂增产意愿仍旧强烈,当下持续高产量或对钢价上涨带来一定制约。此外,短期来看,板材产量下降,库存环比持续下降、同比仅29%;需求端基建改善明显,汽车、家电随疫情影响消退需求有触底回升态势,板材类短期供需矛盾缓和,阶段性利润回升。预计后续建材价格总体震荡,而板材价格呈现震荡回升态势。
个股继续提示杭钢、抚钢、永兴。1)继续看好钢厂IDC,推荐杭钢股份。我们重申钢铁转型IDC不是蹭热点,这两个行业本身有共通点,IDC的核心竞争力在于土地、土地位置、能耗指标、资金实力、客户渠道资源、运维能力等几方面。钢厂转型IDC,至少具备了土地、能耗、资金等优势。基于以上,继续看好钢厂IDC,继续重点推荐杭钢,建议关注沙钢。2)st抚钢持续推荐。公司19年实现扣非净利2亿元,意味着更换大股东后经营重回正轨,三项费用较以往均实现大幅改善;国内变形高温合金龙头企业,军品维持稳定增长、民品放量可期,重点看好。3)永兴材料。公司作为民营不锈钢棒线材细分龙头,管理优秀,上市5年来净利润实现翻倍增长,年均复合增速超18%,表现出稳健成长。近两年持续高分红,平均股息率5.7%。碳酸锂项目目前已投产,有望20Q1贡献利润,压制估值因素有望消除,继续强烈看好。
风险提示
地产新开工下滑风险;产能过度投放等。