投资建议
截至2020年4月3日,申万医药生物指数报收8725.89点,累计上涨0.17%,涨跌幅排名第七名,跑赢沪深300指数0.08个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
3月30日,上交所官网披露,科创板上市委会议同意君实生物首发上市,其有望成为首家“三+A+H”的公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)君实生物是一家创新驱动型生物制药公司,共有20项在研产品,13项是由公司自主研发的原创新药,7项与合作伙伴共同开发。其中已获批上市的核心产品特瑞普利为抗PD-1单抗,是国内首个获批上市的国产PD-1单克隆抗体注射液,用于治疗既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。
同日,国家药监局新发布《药品生产监督管理办法》和《药品注册管理办法》,加强药品生产环节监管,完善药品审评审批制度改革,促进医药行业健康发展。
4月1日,国家卫健委、中医药管理局联合发布《新型冠状病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方案(试行第二版)》,对新冠病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方案进行了修订。对比第一版,此版新增了中医治疗内容,可以参照《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第五版修正版)》适用于重症和危重症的处方,《关于推荐在中西医结合救治新型冠状病毒感染的肺炎中使用“清肺排毒汤”的通知》中推荐的处方,以及静脉用药,涉及安宫牛黄丸、血必净等中成药,相关上市公司包括红日药业、同仁堂等。意味着中医药在此次疫情中做出了重大贡献,中西医结合抗疫,能够有效地提高治愈率、降低感染率和病亡率,推动中医药走向国际。
近期已有178家上市公司发布2019年业绩快报、76家上市公司发布2019年年报、34家上市公司发布2020年一季度预告,九安医疗、兴齐眼药等14家公司归母净利润同比增速超过100%,医药上市公司整体业绩表现良好。总体来说,我们认为疫情对市场的冲击是暂时的,医药行业长期向好的趋势不变,前期下跌带来的投资机会,看好业绩表现优异、估值合理的优质标的,推荐关注三条投资主线:首先是受益于政策导向、符合行业发展方向的创新药及其产业链;其次是估值修复+高品质的原辅料行业;第三是消费升级带来可选消费以及医疗服务发展潜力较大,新增推荐高壁垒专业化的生物医疗低温存储行业。
核心观点
市场回顾:截至2020年4月3日,上证综指报收2763.99点,单周(2020年3月27日至2020年4月3日)累计下跌0.3%,中小板指数累计上涨1.33%,创业板指数累计上涨0.15%。申万医药生物指数报收8725.89点,累计上涨0.17%,涨跌幅排名第七名,跑赢沪深300指数0.08个百分点。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为38.36倍,较上周有所下跌,高于2010年以来的均值37.15倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的10.94倍PE的估值溢价率为250.55%,与上周相比上涨2.75个百分点,比2010年以来的均值212.75%高37.80个百分点。
行业动态:(1)3月30日,国家药监局新发布《药品生产监督管理办法》和《药品注册管理办法》。(2)4月1日,国家卫健委、中医药管理局联合发布《新型冠状病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方案(试行第二版)》,对新冠病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方案进行了修订,提高治愈率、降低病死率。
公司公告:【恒瑞医药】:公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于卡培他滨片的《药品补充申请批件》,公司卡培他滨片通过仿制药质量和疗效一致性评价;公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的氟唑帕利胶囊的《临床试验通知书》。【万孚生物】:公司使用自有资金出资设立2家全资子公司,分别为广州万信产业发展有限公司和广东万孚智造科技有限公司,并于近日取得相关主管部门颁发的营业执照。【康泰生物】:公司全资子公司北京民海生物科技有限公司近日收到国家药品监督管理局签发的b型流感嗜血杆菌结合疫苗《药品补充申请批件》;公司全资子公司北京民海生物科技有限公司近日收到国家药品监督管理局签发的吸附无细胞百白破联合疫苗《药品注册批件》。
重点推荐标的:海普瑞(002399)、九州通(600998)、金域医学(603882)、昭衍新药(603127)、正海生物(300653)、美诺华(603538)、凯普生物(300639)、海尔生物(688139)、澳柯玛(600336)、中科美菱(835892)。
风险提示:政策风险、市场估值风险,研发失败风险、药品质量等突发事件风险。