扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

万孚生物研究报告:国金证券-万孚生物-300482-年报利润增长快于收入,新冠试剂Q1贡献弹性-200331

股票名称: 万孚生物 股票代码: 300482分享时间:2020-03-31 10:35:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁维
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 466 KB 分享者: pre****ang 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  业绩简评
  2019年公司实现营业总收入20.72亿元,比增长25.59%;归属于上市公司股东的净利润3.87亿元,比上年同期增长25.90%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.71万元,比上年同期增长38.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司预计2020一季度归母净利润同比增长25%-35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  经营分析
  本期计提达成生物商誉减值3747万元,如将这一商誉减值还原,扣非净利润增长速度更加可观。我们认为利润增长比收入更快的原因在于毛利率的提升,产品业务占比提升(代理业务比例下降)、国内业务占比提升、高利润率的传染病/炎症因子和慢病业务占比提升等。
  公司各主要业务条线实现健康增长,慢病管理检测收入6.06亿元,增长44%;炎症因子及传染病业务收入5.79亿元,较去年同期增长44%。毒品检验止住年中下滑趋势增长1.3%,优生优育业务增长16%。
  公司毛利率65.21%(上期60.99%)提升明显,销售费用率24.0%(上期21.7%),管理费用7.6%(上期8.7%),研发费用7.7%(上期8.3%),公司整体费用水平稳定。公司应收账款4.19亿元,存货2.24亿元,较2019年初有所上升。
  公司分子诊断业务迅速推进,万孚倍特、万孚卡蒂斯合资公司在注册、临床和产业建设化方面取得多项成果。公司与国际大型制药公司达成战略合作,其中包括与阿斯利康中国针对肺癌EGFR检测的慈善基金项目,与百时美施贵宝开展MSI(微卫星不稳定性)在结直肠免疫治疗方面的在中国大陆的注册项目等。
  2020年一季度新冠疫情期间,公司首批获证新冠病毒抗体检测试剂(胶体金法),为新冠肺炎的疑似患者、无症状患者、密切接触者,核酸检测阴性者提供快速、便捷的现场检测手段,是对核酸检测的补充或协同。
  盈利预测和投资建议
  我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.46、7.04、9.02亿元,同比增长41%、29%、28%。维持“买入”评级。
  风险提示
  可转债发行获批风险,研发失败风险,新产品是市场推广和放量不达预期;医保降价控费风险;渠道调整带来的冲击超出预期;行业产品竞争趋于激烈,未来销售增速下行。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com