本周行情：
　　中证军工龙头指数（-3.02%），行业（申万）排名24/28；
　　上证综指（+0.97%），深证成指（-0.40%），创业板指（-0.58%）；
　　涨幅前五：航天长峰（+39.88%）、大立科技（+13.80%）、新劲刚（+8.42%）、中航三鑫（+7.87%）、贵航股份（+7.43%）；
　　跌幅前五：天银机电（-21.61%）、华力创通（-21.11%）、航发控制（-17.35%）、保变电气（-16.49%）、海特高新（-16.47%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　重要事件
　　3月24日，我国在西昌卫星发射中心用长征二号丙运载火箭，以“一箭三星”的方式成功将遥感三十号06组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　3月24日，耐威科技公告公司拟筹划非公开发行股票，筹集资金以扩大主营业务投入、补充流动资金，加强研发投入，加大潜力业务前瞻性投资布局，进一步保持并提升公司竞争优势，实现公司的持续创新发展。
　　3月25日，振芯科技计划以现金方式收购维思芯科100%股权，通过本次收购，公司将充分利用维思芯科在高速SERDES接口IP领域的先进技术，进一步提升公司在高性能模拟IP和数模混合IP方面的技术实力。
　　3月25日，中国船舶购买标的资产江南造船、广船国际、黄埔文冲、外高桥造船、中船澄西的过户事宜已办理完毕。
　　3月27日，中国航天科工以移动办公技术为复工复产按下“快捷键”，中国航天科工二院706所以自主研制的移动安全办公平台给出了全套解决方案。
　　3月27日，杰赛科技公告长期激励计划，计划拟授予的限制性股票数量为712.93万股，占本计划公告时间公司股本总额的1.25%。激励对象共221人，首次授予价格为6.44元/股。
　　投资建议
　　一、疫情全球态势严峻，国内取得阶段性胜利，军工行业优势尤为凸显
　　本周全球疫情发展态势继续扩大，而国内“抗疫”已经取得阶段性胜利，同海外军工企业和国内其他行业相比，我国军工行业相对优势尤为凸显：
　　①我国军工行业的需求主要在国内；
　　②国内军工乃是刚需，需求端不会受疫情影响出现下滑；
　　③军工订单的生产和交付多集中于后半年，一季度停工停产影响不大；④军改进入中后期，军品订单有望获得恢复性和补偿性增长，宏观经济下行压力不断增大，军工行业却是高度景气向上，同其余行业相比，愈加具有比较优势。
　　军工行业估值处于历史底部，核心资产显著低估。国防军工行业PE、PB均处于14年来极低分位。截止2020年3月27日，国防军工PE为56.42倍，处于2014年以来估值区间的1.69%分位；国防军工PB为2.36倍，处于2014年以来估值区间的7.67%分位。国防军工与创业板指、计算机和电子PE比值持续下行，分别位于3.57%分位、1.74%分位和6.52%分位。
　　二、本周行业重要事件
　　1、国内疫情控制得当，疫区军工行业有序复产
　　航空工业、航天科工、中国电科、中国航发等十大军工集团已经正式复工复产，如航空工业在鄂企业正逐步复工，洪都航空自2月10日实现生产弹性复工，3月16日数架高教、初教6、K8W飞机完成交付试飞，掀起了一季度试飞交付高潮（详情请见本周深度《借问瘟君欲何往，风物长宜放眼量——疫情之下航空产业的危与机》）。中国船舶集团方面，在疫情最为严重的武汉市，除武汉船机外，多家船企也在近日开始恢复生产。包括710、719、717等研究所。此外对于一些如辽宁忠旺、宏大爆破等的非军工集团企业复工复产也逐步回归正轨。军工行业上下游产业链的复工复产，将序推进各项军品任务，保障国防力量建设。部分军品生产在短期可能会受到上游供应链紧张的牵制，但在补偿式发展叠加自主可控的趋势下，全年的订单需求受疫情冲击较小，前期生产缺口将在疫情缓解后快速补足，我们相信军工行业基本面仍将保持向好。
　　2、年度报告或业绩预告陆续披露，多数公司业绩预增
　　截至3月27日，共有109家军工行业上市公司披露了业绩快报或年报，部分军工装备上游原材料上市公司（如光威复材、钢研高纳、楚江新材、中简科技等）、军工电子元器件上市公司（耐威科技、亚光科技、宏达电子等）及军工信息化装备上市公司（杰赛科技、大立科技、高德红外等）业绩增涨。具体上市公司年度业绩快报汇总可见附表。
　　3、一季度业绩预告开始披露，疫情下军工需求保障业绩增长
　　截至3月27日，共有8家上市公司披露了一季度业绩预告，其中有5家上市公司（星网宇达、华力创通、红相股份、宏大爆破、中简科技）实现业绩预增，进一步体现了疫情下军工需求的强劲态势，叠加企业有序复产助力企业相关业务的增长，具体上市公司一季度业绩预告汇总可见附表。
　　风险提示
　　军改进度、订单释放进度低于预期，疫情持续时间存在不确定性。