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通信行业研究报告:天风证券-通信行业:运营商5G投资大幅增长,政策推动兑现,固网投资恢复增长-200327

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2020-03-27 18:02:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐海清,姜佳汛
研报出处: 天风证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 732 KB 分享者: bjt****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  三大运营商合计2020年计划在5G网络投资约1803亿元,同比大幅增长338%,加上中国铁塔5G相关开支,整体5G投资规划达到1973亿元;三大运营商总体资本开支3348亿元,同比增长12%;固网相关投资约1293亿元,同比增长2%,企稳回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们点评如下:
  政策持续力推5G“新基建”发展,运营商资本开支规划出炉,5G大规模投资建设实际落地,产业链有望进入快速发展阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  年初冠状病毒疫情以来,中央政治局、工信部、科技部等部门多次强调5G“新基建”对于经济发展的重要意义,要求加快5G建设进度。此次三大运营商及中国铁塔正式公布5G资本开支计划,政策面的推动得以实质性落地。从整体规划看,5G将进入规模建设期,全年建设进度符合预期,相关产业链有望持续重点受益。
  5G用户数有望进入高速发展期,带动各类新应用蓬勃发展,进而推动网络流量持续高速增长。作为网络流量核心承载环节的固网侧,资本开支企稳回升,未来有望在流量持续增长及速率升级的拉动下稳步增长。
  展望2020年,中国移动和中国电信分别明确设定7000万和6000-8000万户新增5G用户目标,随着5G网络覆盖持续推进,5G用户数有望进入高速增长期。截至2019年底数据看,中国移动和电信的5G用户DOU相比平均DOU大幅提升54%-97%。随着5G用户的高速发展,各类5G新应用有望快速落地,进而推动网络流量持续高速增长。作为网络流量核心承载环节的固网侧,2020年资本开支企稳回升,随着新应用带动网络流量持续快速增长、光纤光缆价格见底、家庭宽带加速向10GPON升级,未来固网相关投资有望稳步增长。
  投资建议:2020年5G网络产业链有望加速推进,5G用户数进入高速增长期,推动各类新应用蓬勃发展,因此继续坚定看好2020年度策略,5G网络+5G应用,建议关注:
  1、5G网络
  主设备:中兴通讯、烽火通信;
  光模块:中际旭创、新易盛、华工科技、博创科技、太辰光、天孚通信、光迅科技;
  PCB/覆铜板:深南电路、生益科技、沪电股份;
  天线/滤波器:科创新源、世嘉科技、通宇通讯、武汉凡谷;
  通信配套设备:意华股份、新雷能;
  光纤光缆:亨通光电、中天科技、通鼎互联;
  基站电源系统:中恒电气、动力源;
  2、5G应用及基础设施:
  云视频:亿联网络、会畅通讯、梦网集团、二六三、齐心集团;MCN:立昂技术、三维通信;
  物联网:移远通信、移为通信、广和通、有方科技、拓邦股份、和而泰、高新兴、宜通世纪;
  交换机/路由器:星网锐捷、紫光股份、深信服;
  IDC&CDN:宝信软件、光环新网、南兴股份、奥飞数据、佳力图、英维克、数据港、科华恒盛、鹏博士、网宿科技、城地股份。
  风险提示:资本开支低于预期,行业进展慢于预期,中美贸易战超预期

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