客户观点反馈
　　A股目前剧烈调整进入尾声，逐步进入震荡整理期，这将表现为指数震荡反复，但优质公司股价将陆续走出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】客户认为逆周期政策持续加码的同时，新老基建将同时发力，不论是宽松对冲还是经济转型加速催化，市场在科技成长方向上延续景气行情仍是大概率事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前上证50为代表的低估值已经具备中期配置价值。科技领域重视科技新基建链（并非仅指基站建设，流量基建和云计算、大数据、物联网、AI等通用技术更是重中之重）等方面。
　　总量观点
　　【民生策略】货币政策边际力量弱化，疫情底是核心信号（分析师：杨柳，S0100517050002，18510626525）
　　本次措施有利于缓解流动性危机：
　　本次美联储措施，结合前期已发布的宽松政策，显示美国相关部门迅速的为缓解金融机构、企业和居民流动性问题采取了强力措施，可以有效避免企业和居民大规模违约和破产。只要全球疫情防控得当，不超预期长时间阻碍生产和消费复苏，仍可避免恶化为全球经济危机或金融危机。
　　影响全球风险偏好的主要因素依然是疫情和经济增长：
　　1、海外金融市场波动率已经见顶
　　随着政策对冲流动性危机的效果逐渐显现，海外金融市场的波动率已经开始有所下降。目前相比高点已经下降了22%，显示投资者预期未来市场下跌空间将有所收窄。
　　2、全球经济增速明显放缓
　　欧美主要国家的股市跌幅已经反映了经济增速下行的预期和风险，中国经济受疫情冲击的影响已经在1-2月份经济数据中体现，全年稳增长的压力较大。
　　3、国际疫情仍未有见顶信号
　　美国约翰霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截止北京时间3月23日01:48，全球新冠疫情确诊病例超过32万例，累计确诊321943例，死亡病例累计13714人。欧美主要国家新增病例仍在增加。
　　配置建议：
　　利率持续下行推升股债利差至历史高位，目前已经处于长期重要择时买入时点，虽然短期内有下行风险，但空间不大，2600点是A股技术面的历史大底。拐点上，市场底会随着情绪底、政策底、疫情底和基本面底逐渐形成，目前情绪底和政策底已现，但疫情带来的经济冲击将压制全球风险资产价格，也对A股全年盈利有较大冲击。
　　风险提示：
　　美国金融市场危机扩大，中国信用环境恶化，数据和模型存在局限性。