投资要点：
　　行业整体预判：营收增速继续放缓，归母净利润增速回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至3月17日，已有60家轻工制造板块上市公司披露2019年业绩快报，合计实现营业收入1890.31亿，同比增长6.46%；合计实现归母净利润152.87亿，同比增长22.74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　家具：软体家具、工程渠道表现亮眼，后发梯队无惧竞争快速追赶。
　　（1）定制家具二、三阵营增速亮眼，皮阿诺、金牌厨柜、我乐家居和志邦家居2019营收增速均超过20%，在成长性、盈利能力方面表现出强劲势头。软体家具业绩优秀，成本端受益上游原材料成本下行，盈利能力显著提升。
　　（2）单季度拆分：地产竣工改善超预期，多数家具上市公司2019Q4营收、归母净利润增速环比显著提升。（3）精装房规模持续增长，家居大宗业务贡献加大。工程订单充沛、工程渠道实力突出的上市公司业绩增长较快。
　　文具：C端零售稳健向好，办公直销持续高增长。（1）2019年文化办公用品零售表现稳健向好，“开学经济”、电商营销、线上线下联动助力文具行业下半年跑出冲刺行情。新品研发和精品文创推动毛利率提升，文具产品量价齐增，预计晨光文具2019全年营收和净利润保持较快增长。（2）持续中标大客户，办公直销增速较快。2019Q1-3，晨光科力普实现收入24.8亿元，同比+48%；齐心集团办公直销业务实现收入40.1亿元，同比+64%。
　　生活用纸：处于高成长期，受益低浆价盈利能力显著改善。生活用纸主要原材料木浆价格持续下行，2019全年处于历史低位。中高端纸品消费占比的提升叠加原材料低成本优势，中顺洁柔2019Q4营收、归母净利润增速环比分别提升3.40、35.39pct，预计2019年盈利能力向好。
　　投资建议：国内新增确诊病例“清零”、全面复工复产，把握轻工消费回补机会，建议关注因疫情需求滞后兑现的家具，以及稳健向好的文具、生活用纸等必选消费行业。（1）家具：行业基本面向好、精装修放量，看好疫情解除后业绩反弹，建议关注帝欧家居、江山欧派、尚品宅配、欧派家居、海鸥住工。（2）文具：建议关注齐心集团、晨光文具。（3）生活用纸：建议关注中顺洁柔。
　　风险提示：
　　宏观经济增长不及预期；疫情持续扩散恶化风险；地产调控政策风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。