2020年1-2月全国住宅商品房销售面积7489万平方米，同比下降39.2%，增速环比2019年12月下降39.9pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　30大中城市新房成交累计同比下降幅度与全国降幅基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月全国30大城市商品房成交面积242.76万平方米，同比下降69.36%。1-2月成交面积累计同比下降38.58%，增速比19年下降44.12pct。
　　1-2月9城二手房成交显著回落。2月9大城市二手房成交面积83万平方米，同比下降66.53%。累计看，1-2月9大城市二手房成交面积448万平方米，累计同比下降33.49%，增速比1月下降19pct。
　　受复工延后影响商品住宅竣工数据下行，我们维持2020年竣工回暖的判断。2019年全国住宅竣工面积68011万平方米，同比增长3.00%，19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。
　　1-11月全国精装修商品房开盘量合计275.1万套，同比增长23.6%。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，故2020-2021年为精装修房提供材料供应的企业收入预计仍会有较快增长。
　　2月全国家具零售额142亿元，同比下降33.5%。2019年累计零售额1970亿元，累计同比增长5.1%。
　　主要原材料均价总体回落。2020年板材价格略有下降，2020年1-2月18厘刨花板均价64.37元，同比上涨0.1%，1月均价为64.37元，环比2019年12月下滑0.46%，同比19年1月提升0.31%。1-2月MDI价格相较于2019年小幅度下滑。MDI均价15556元/吨，同比下降24.8%，2月均价15500元/吨，环比1月下降0.67%，同比19年2月下降25.69%。2020年TDI均价相较2019年小幅度下降，1-2月TDI均价11293元/吨，环比1月下降3.33%，同比19年2月下降18.02%。
　　投资建议：家居板块零售端受到短期疫情对消费的压制影响，工程端地产开工、销售均呈现不同程度显著下行，短期来看疫情打断了一季度竣工回暖节奏，中长期我们维持竣工回暖的判断，根据我们交房模型20年竣工仍将持续改善，由于16-18年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付增长预期较强，零售渠道价值回归更需重视。家居行业1-2年的逻辑是交房回暖周期，长期逻辑是家居消费属性显现带来的估值修复，从国外经验看新房成交见顶后，家居消费仍会持续增长。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】、【惠达卫浴】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】等。
　　风险提示：装修需求持续低迷；原材料价格上涨；汇率波动