市场回顾:
截止3月13日收盘,电力设备与新能源板块下跌4.12%,领先沪深300指数1.75个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第7位,位于中上游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从估值来看,电力设备行业当前43.99倍,处于历史中位。
子板块周涨跌幅:锂电池(-8%),风电(-7.68%),配电设备(-6.94%),核电(-6.85%),光伏(-5.21%),储能(-0.82%),输变电设备(+4.58%)。
股价涨幅前五名:通光线缆、中能电气、奥特迅、三变科技、大连电瓷。
股价跌幅前五名:海陆重工、中广核技、英威腾、亚玛顿、湘电股份。
行业热点:
新能源车:23部联合发文,推动新能源车地方补贴向运营端转变。
电网:国家电网陆续出台多个文件,大力支持特高压项目建设。
投资策略及重点推荐:
新能源车:2020年2月新能源车产量1万辆(-83%),销量1.3万辆(-76%)。目前电池价格基本维持稳定。从锂电池产业链角度来看,上游原材料价格普遍下降,仅碳酸锂国产电池级价格上涨0.41%以及氢氧化锂价格上涨0.72%,其余价格保持稳定。正极材料中钴酸锂价格上涨2.79%。负极材料、电解液、隔膜价格稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏:本周光伏材料价格略有变动。硅料中多晶硅菜花料价格下降15.69%;硅片中多晶-金刚线进口和国产价格分别下降2.96%和2.58%;组件中进口310W单晶PERC价格下降1.33%。其余价格保持稳定。看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电:2020年将是抢装高峰,未来风电发展重心将呈现:海上风电+重回三北。我们认为由于上下游显著好转,中游盈利能力将修复,看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资:电网投资逆周期属性已被市场重视,看好电网自动化龙头国电南瑞、注入国网信息通信业务资产的国网信通。
每周一谈:特高压不断推进助力新基建
在新冠肺炎疫情影响下,新基建重要一环特高压成为2020年电网投资重要方向。
2月国家电网发布《国家电网2020年重点工作任务》,其中对特高压进行重点部署包括:1)核准5交(南阳~荆门~长沙、南昌~长沙、荆门~武汉、驻马店~武汉、武汉~南昌)2直(白鹤滩~江苏、白鹤滩~浙江)项目;2)提升特高压直流利用效率,确保达到4000小时以上。
3月11日国网董事长毛伟明明确年初公司初步安排电网投资4000亿元以上,特高压作为“新基建”七大领域之一,要加快特高压建设,全年特高压投资规模1128亿元。
3月13日国家电网发布特高压前期工作计划,年内将核准7条线路(5交2直),以及3条特高压直流初可研(金上水电外送、陇东~山东、哈密~重庆),总投资1072亿,特高压投资不断超市场预期。
2018年9月发布“五直七交”十二条特高压线路建设规划,自2018年以来建设进度如下,整体核准进度在2020年显著加快。
2018年核准2条(青海-河南±800kV直流、张北-雄安1000kV交流双回),开工1条(青海-河南±800kV直流)。
2019年核准3条(陕北-湖北±800kV直流、雅中-江西±800kV直流、云贵互联通道±500kV直流),开工3条(张北-雄安、雅中-江西、云贵互联)。
2020年拟核准7条线路,除了2018年规划的3个项目(白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江、南阳-荆门-长沙)外,还增加4个1000kV交流工程(南昌-长沙、武汉-荆门、驻马店-武汉、武汉-武昌),特高压投资显著提速。
我们认为特高压投资提升,符合新基建投资的方向,将在2020年扮演重要角色,看好国网旗下龙头设备制造商国电南瑞、许继电气、平高电气。
投资组合:金风科技、国电南瑞、隆基股份、欣旺达、璞泰来各20%。
风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。