◆汽车市场：2月销量31.0万辆，同比-79.1%，环比-83.9%
　　零售销量25.6万辆，同比-78.6%，降幅明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商用车批发销售8.6万辆，销量同比-67.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因受新冠肺炎疫情影响，行业产销均大幅下滑，降幅符合市场预期。因销量大幅下滑，汽车库存系数显著升高。厂商库存小幅减少，终端库存有所上升。2月下半月经销商逐渐复工，销售缓慢恢复，但短期库存压力或将持续。
　　◆新能源汽车：2月销量1.3万辆，同比-75.2%/环比-72.4%
　　2020年2月，国内新能源汽车销量为1.3万辆，同比-75.2%，环比-72.4%；国内新能源汽车产量为1.0万辆，同比-82.9%，环比-77.3%。总体来看，受“新冠”疫情影响，2月份新能源汽车产销量同/环比大幅下降。2020年2月，国内纯电动乘用车销量为0.9万辆，同比-73.8%，环比-68.3%；插电混动乘用车销量为0.2万辆，同比-82.6%，环比-82.5%。总体来看，2月份纯电动乘用车同环比增速好于插混乘用车。
　　◆动力电池：2月装机总量0.60Gwh，同比-73%/环比-74%
　　根据高工产研锂电研究院的数据，2020年2月，国内动力电池装机量为0.60Gwh，同比-73%，环比-74%。总体来看，2020年2月，新能源乘用车、客车、专用车装机量分别同比-72.5%、-79.4%、-70.7%；三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量分别环比-66%/-88%。
　　◆投资建议：
　　我们于2019年11月7日发布报告《如何把握新一轮汽车周期的配置性机会》以来，申万汽车板块持续跑赢上证综指。我们认为汽车行业被动去库阶段下的复苏时区切换正当时，并会持续至2020年二季度。“疫情”对行业销量增速的负面影响主要体现在2-3月，结合三轮周期申万汽车板块的表现，我们认为3月前后板块超额收益会迎来上行趋势中的阶段调整压力，建议积极应对板块即将面临的估值修复“颠簸期”，把握光大汽车时钟复苏时区下板块的超额收益。
　　A股汽车方面，从行业比较来看，建议标配乘用车板块，维持“买入”评级，个股建议关注长安汽车、上汽集团、广汇汽车和德联集团。
　　港股汽车：预计需求或将逐步恢复、叠加市场对政策利好的预期，维持2Q20E-3Q20E行业边际改善，看好2Q20E基本面拐点向上的趋势，维持行业“增持”评级，重点关注广汽集团（2238.HK）。
　　新能源汽车方面：新能源乘用车高端化趋势下，建议关注动力电池供应商：（1）动力电池龙头宁德时代；（2）考虑补贴退坡趋势下的经济性，建议关注国轩高科。
　　◆风险分析：
　　行业增长不及预期，宏观经济因素扰动，新能源汽车技术更新风险等。