2020年春节期间于中国爆发的新冠状病毒使各企业节后开工、学校假后开学节奏打乱，目前全国大部分城市还在执行“非必要不出门”的严格防控措施，企业复工进程较为缓慢，而学校开学时间更加不确定，大部分省市都已将开学时间推迟到3月，教育部号召“停课不停学”，在家办公和学习的刚需催生了远程办公和在线教育的巨量需求，在线教育板块也受到了资本市场前所未有的关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原本在线教育就是一个非常值得重视的投资板块，得益于在线教育技术的发展，线上教育渗透率过去数年迅速提升，而5G全面商业时代即将来临，届时对在线教育行业又是一次催化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这次疫情只是令在线教育短期受到更多的关注，中长线看好的逻辑没有改变，并且因为本次疫情可能令在线教育的渗透率加速提升。我们最看好K12在线课外培训赛道，建议重点关注新东方在线1797.HK、有道DAO.US、跟谁学GSX.US。
　　在线教育迎爆发性流量红利
　　2020年春节随着新冠状病毒的爆发，公司推迟开工，学校推迟开学，催生了远程办公和线上教学的火爆需求。从目前的情况来看，疫情防控形势仍严峻，大部分省份将开学时间推迟到3月，教育部号召“停课不停学”，各在线培训机构反应迅速，纷纷推出优惠措施：如新东方在线和跟谁学、猿辅导等推出了面向全国中小学生的免费课程。各中小学也开始借助腾讯课堂、阿里巴巴的钉钉平台，组织学校教师进行线上教学，可以说是一场声势浩大的全面线上教育消费习惯培养。突如其来的天量流量红利势必将部分转化为在线培训机构的有效客户，行业发展迎来历史性机会。
　　在线教育市场空间巨大，尤其是K12赛道增速惊人
　　根据弗若斯特沙利文的资料，中国在线教育市场规模由2013年的366亿元人民币增长至2018年的1432亿元人民币，并预计从2018-2023年年复合增速进一步提升到37.2%，到2023年线上教育行业收入规模将达6963亿元人民币。而这其中，增速最快的是K12课外培训赛道。根据艾瑞咨询的数据，目前在线教育市场主要是成人学历教育、职业培训为主，K12占比不到20%。但增速是最快的，这也是为什么行业巨头纷纷投入大量资源进军K12线上课外培训。
　　市场竞争格局较线下更为分散，处于跑马圈地时期
　　在线教育市场集中度很低，2018年几个上市在线教育头部公司市场份额都没有超过1%，未来我们相信行业龙头市场份额将显著提升。基于以下判断：1）一是行业在去年出台的课外培训机构管理政策规范下，正常淘汰出清落后产能；2）疫情会淘汰一部分生存能力较弱的纯线下培训机构；3）线上教育机构不同于线下受制于空间范围；4）5G全面商用即将实现，对在线教育又将是一次质的升级，进一步缩小线上和线下教育体验差异。
　　在线教育发展痛点：获客成本不断攀升导致盈利困难，疫情带来的流量红利对行业意义重大
　　未来线上教育行业发展推演：疫情持续时间较长导致一部分中小型线下培训机资金链断裂，生存困难，自然淘汰，市场份额向头部企业集中，向龙头集中；在线教育的全民持续体验式广告效果初显，更多人接受线下转线上；获客成本高企的问题得到缓解，在线教育机构盈利能力提升；线上教学体验、产品力是关键，长期来看利好授课品质好、有较强招录、培训教师能力的培训机构；5G规模化商用后，在线教育技术进一步发展，令在线教育体验进一步完善，线上渗透率加速提升。