扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 宏观经济 > 正文

研究报告:粤开证券-疫情对金融市场影响几何-200226

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-27 07:46:23
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李奇霖,张德礼
研报出处: 粤开证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 908 KB 分享者: max****bor 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  疫情对金融市场影响几何
  新冠肺炎疫情大范围蔓延,至今已有一个多月,对宏观经济、微观主体和各行各业,都产生了很大冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从最新数据看,新冠肺炎在国外扩散的同时,在国内已经得到了很好控制,各类防疫措施取得积极成效。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  但金融市场对疫情拐点的预期走得更前,A股早已修复春节后第一个交易日的缺口,创业板还创下近期新高。债券市场对疫情好转的预期也已做充分定价,新增人数持续减少、临床用药试验取得进展等利好信息已经很难让收益率发生波动。
  股票市场短期最大的矛盾是估值走在了业绩前面,春节后的股票走势似乎无视了疫情对经济基本面的影响,走的是政策和流动性的行情。中长期看,资本市场对实体经济的支持作用会被提高到更重要的位置,各类改革措施也会继续出台。稳增长压力下,政策也会对风险资产形成利好。考虑到A股当前的估值水平在全球范围来看也具有吸引力,如果不发生全球主要股票市场大跌的情形,A股并不存在全局的系统性风险。对投资者而言,关键是要择时和把握好板块轮动的节奏,交易波动率。
  对债券市场而言,我们认为风险策略>杠杆策略>久期策略。尽管现在收益率曲线较为陡峭,但并不推荐久期策略。目前的收益率已经到了低位,机构难免畏高,继续拉长久期做多有疑虑,长端收益率难以顺畅下行。更重要的是,久期策略交易是看边际的,比较适合在经济增长和实体融资需求确定性下行的趋势里做,在后续稳增长预期非常一致的当下,在纯博弈的环境里做久期策略不确定性太强。
  风险提示:疫情海外扩散

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com