投资要点
　　期权讲堂
　　《单只期权投资策略》
　　股票期权对于投资者有降低持仓成本、保险、锁定卖出价位、加杠杆等方面的作用，下面我们将分享单只期权可以完成的投资策略给投资者们：
　　1、备兑开仓策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当投资者持有现货份额渴望降低持仓成本，同时锁定心中的目标卖出价位，为满足这种投资需求，我们可以设计“持有股票+卖出认购期权”的策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如期权被要求行权，投资者可以已锁定的目标价（期权行权价）卖出，如不被要求行权，卖出期权获得的权利金则冲抵了持仓成本。
　　2、对冲策略。当投资者持有现货份额，但担心标的短期下行，为满足这种投资需求，我们可以设计“持有股票+买入认沽期权”的策略。如股票下行，可以选择以行权价卖出行权，这种策略以较少的权利金起到了保证收益、与股票市场对冲效果。
　　3、杠杆策略。当投资者强烈看多现货标的，想要谋求更大获利空间，为满足这种投资需求，我们可以设计“买入认购期权”的策略。以支付较少的权利金获得标的上涨的收益，起到四两拨千金的效果。
　　今日复盘
　　（一）期权标的及基差表现
　　上证50跌幅较小，ETF标的更为稳定。2月26日，上证50和沪深300指数早晨低开震荡，在周期及银行等权重股的带动下翻红，午后再度震荡回落。交易日内沪指、深成指、创业板指分别收跌0.83%、3.02%、4.66%，上证50和沪深300指数分别收跌0.26%、1.23%。ETF基金标的在下跌势头下表现更稳定一些，上证50ETF下跌0.17%收于2.89，华泰柏瑞300ETF下跌0.83%收于4.07，嘉实300ETF下跌0.96%收于4.13。成交量普遍上升，其中嘉实300ETF基金成交量较前一交易日增长28.85%。
　　基差连续6个交易日在正负值间反复，提供中性策略下的套利机会。2月26日，上证50、沪深300指数分别变动了-0.26%、-1.23%，报收2901.67、4073.02，对应的期货指数分别变动0.17%、-0.82%报收2909.80、4076.00。
　　同样的一个产品（包括股票指数）在现货和期货市场拥有两个不同的定价，那么就给投资者创造了“在低价市场买入，在高价市场卖出”的套利机会，从2月19日开始，基差正负值跳动的频率加快，给投资者提供了很多套利机会，中性策略套利虽然不能保证alpha收益（股指上涨的收益），但是可以赚取基差收益（买低卖高的收益）。
　　（二）期权价格与成交量
　　2月认沽期权交易活跃，控制风险宜买不宜卖。2月26日是ETF期权行权日，日内现货指数走低，致使认沽期权交易十分活跃，四只期权总成交量分别为274.64万、270.43万、42.23万、4.95万份。投资者购买2月行权的ETF认沽，多是用权利金杠杆搏取高收益（见0225期权课堂中关于行权与转让相关内容），如果投资者追求稳健，还是推荐3月或远月认沽期权，买入期权可以控制最大损失，卖出风险较高。
　　2月期权均已行权，3月期权行权价分布分散。2月26日，标的收盘价来看，四只期权的平值行权价分别为2.90、4.10、4.10、4100，3月期权的日内最大成交量行权价分别为认购2.90、4.10、4.20、4100，认沽2.90、4.10、4.00、4000。
　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎