财务情况：
　　FY20Q3：
　　-净收入8.62亿美元，+47.2%YOY；
　　-营业利润为0.78亿美元，+9.9%YOY，营业利润率9.04%；
　　-Non-GAAP营业利润为1.08亿美元，+16.4% YOY，Non-GAAP营业利润率12.55%；
　　-归母净利0.28亿美元，-77.22%YOY，归母净利率为3.27%；Non-GAAP归母净利0.58亿美元，-60.0%YOY，Non-GAAP归母净利润率6.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　本次财报亮点包括：
　　培优线下加速开店。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）FY20Q3净增加36个线下学习中心，其中34个培优小班中心，7家一对一学习中心，关闭励步和摩比共5家。FY20Q4已开店76家，几乎为前三个季度总和。
　　学而思网校保持高增长，收入占比提升。FY20Q3xueersi.com收入+82%YoY（美元），+86%YoY（人民币）。正常定价长期招生人数同比增长107%至大约89万人次。在线课程在本季度总收入中占18%，在正常定价的长期课程招生中占38%。
　　流感是风险也是机遇，公司有望从竞争对手处获得更多市场份额。公司拥有培优在线和学而思网校两大业务。公司在学而思培优线下的70个城市中有30个城市均配置培优在线课程，提供与线下一样的课程，能较好应对必要时学生从线下到线上转移。在其他城市，公司拥有构建培优在线系统的能力，需要时间和投入。竞争对手线下门店未配备与线下内容一致的线上课程，学而思培优在线或可获取竞争对手的学生。
　　高管变动：白云峰担任董事会主席，张邦鑫继续担任CEO，平衡公司在治理方面的权利，使CEO更加集中于策略执行和建立企业文化。
　　维持盈利预测，给予买入评级，四大利器带动好未来驶入发展快车道，第一、产品与服务实现标准化，低成本实现高品质价值交付，尽享标准化教研红利，支撑其稳步裂变；第二、自建信息服务网络和口碑建设，实现低成本招生；获取新客户，好未来通过网络先行获取流量，建立小班吸纳优质生源，打造口碑，再复制标准化教学体系在当地迅速扩张；巩固老客户，通过提升服务质量增长老客户续班率；第三、经营扩张稳健可持续，暑期促销+双师课堂，拓展二三线城市稳扎稳打城市扩张；第四、投资布局具有前瞻性，攻防均可，幼儿教育/K12/外语/国外前沿教育科技四各方向丰富产品线条。我们预计好未来FY20-21年净利分别为34亿人民币、46亿人民币，对应PE分别为62x、45x。
　　风险提示：线下开店速度不达预期，学而思网校盈利提升进度不达预期