研究结论
　　前言：本篇报告为“ETF情绪温度计”系列报告第三篇，作为整个系列的延续与拓展，考察了ETF高频折溢价对基差的预测能力，也深入探究了折溢价与基差相互关联的本质原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　ETF高频折溢价信号：折溢价信号分为两类，日内信号与日间信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）日内信号仅基于当日的日内高频数据构建，具体涉及指标为“今收VS今开”、“今收VS今日平均”、“今收正负”；日间信号则关注折溢价在相邻两个交易日间的变化情况，具体指标为“今收VS昨收”、“今收VS昨日平均”。
　　基差的均值回复性质：由于期货市场与现货市场间存在套利机制，基差通常在一定区间内上下波动。基于此性质，我们将每日基差与前一日进行比较，得到预测次日基差变化的有效信号。
　　基差的交割日效应：根据金融学中的无套利定价理论，临近交割日期货价格会向现货价格收敛，即基差趋向于0。因此我们在期货主力合约临近到期时，发出基差向0收敛的预测信号。
　　基差预测综合信号：汇总上述多个不同维度的子信号，构建综合信号。信号预测效果优秀，回测期2016/12/01-2020/01/23内，50基差预测信号频率为44.79%，胜率为74.42%；300基差预测信号频率为45.57%，胜率为74.00%；500基差预测信号频率为41.28%，胜率为74.76%。
　　风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；本报告对高频折溢价的估算基于市场公开数据，不排除存在误差情形。