报告摘要：
　　食品饮料：疫情数据好转，长期促消费是必然，逢低布局价值股
　　全方位立体式销售渠道构建是趋势，拥有大数据及供应链整合能力强的公司具竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周疫情数据好转，阶段性股价报复性反弹，建议逢低布局价值股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）白酒板块疫情加速品牌分化，企业复工稳步推进，终端销售仍未启量。舍得本周公告定增25亿，集团认购30%，白酒行业存量竞争，疫情导致集中度提升加剧，消费升级背景下全年看好高端白酒。调味品板块企业复工快，B端餐饮短期受损，C端获替代性需求。安琪生产正常，恒顺2月3日白醋复工，其他上市公司也于2月10日复工，目前餐饮停业波及调味品B端受损，但上游冻品和复合调味料包在C端获得替代性需求，家庭消费增长对于复合调味品消费者培育是契机。休闲食品板块线上三大企业松鼠品牌力强，良品线上线下渠道综合管理能力强，百草味爆品研发及供应链强，线下卤味、烘焙、坚果分别有绝味、桃李、洽洽为子板块龙头，拥有线下渠道及品牌优势。休闲食品万亿市场仍在早期竞争，看好细分品牌及渠道龙头。
　　【重点推荐】贵州茅台、天味食品、桃李面包
　　社会服务：逢低布局龙头，疫情助力灵工行业快速发展
　　中国旅游研究院预测，受疫情影响，2020年Q1及全年，国内旅游人次分别下滑56%、15.5%，国内旅游收入分别下滑69%、20.6%，全年减收1.18万亿元。疫情对一季度旅游业各板块带来的损伤显著，但中长期应保持坚定信心，继续建议逢低布局龙头，并强调本次疫情给灵活用工板块带来的行业机遇。酒店板块在疫情时期单体酒店现金流承压，是连锁酒店进行行业整合的机遇，有望促进国内酒店行业连锁化率和集中度的提升；酒店管理效率将比以前更为重要，运营重心将放在引流和加强会员转化。建议关注先行指标入住率，静待降幅趋窄、拐点出现。免税错过行业旺季，但消费回流逻辑仍在，不改行业长期韧性。景区板块推荐确定性强、盈利性好的人工景区。职业教育长期逻辑不变，持续推荐中公教育，考试延后使疫情对相应培训影响减小，公司依靠原有线上平台快速实现短期在线教学应对疫情，此外疫情期间行业整合加速，公司依靠品牌效应，有望实现市占率的进一步提升。疫情或成为许多企业开启灵活用工模式的契机，推动灵活用工在雇佣模式中的占比提升，助力行业快速发展。
　　【重点推荐】中公教育、锦江酒店、首旅酒店、中国国旅、宋城演艺
　　商贸零售：复工率提升利好电商、超市板块，关注细分板块龙头
　　电商方面，短期电商行业绩承压，复工率提升下电商业务迅速恢复。随着各地复工率的提高，前期受到抑制的需求会在疫情之后集中释放。直播电商、生鲜电商、快消品和下沉市场都会因疫情加速渗透，短期调整或是长期布局良机。超市方面，供应链、渠道价值凸显，复工率提升下到家业务配送能力提升。超市作为高频、必需消费品，线下重要渠道，自有供应链、渠道优势显著。伴随全国复工率提高，超市到家业务配送人力不足问题得以解决，到家业务持续增长。百货方面，伴随疫情扩散、防控管理的加强，疫情对百货行业影响显著。在自营收入、租金收入同期减少情形下，短期疫情对百货购物中心收入将产生明显波动。珠宝方面，黄金珠宝消费后移待疫情回暖。我们建议关注产品、品牌、渠道优势显著的龙头企业，同时龙头企业积极探索线上渠道转型和拓新，市场份额将持续提升。
　　【重点推荐】永辉超市、高鑫零售、周大生、老凤祥、阿里巴巴、拼多多
　　农林牧渔：1月生猪存出栏回升，持续推荐养殖链及种业标的
　　生猪养殖：本周猪价环比上涨0.46%至37.87元/kg。随着复工及运输通道理顺，猪价快涨趋势难以持续，预计近期以震荡调整为主。农业农村部监测数据显示，1月能繁母猪存栏环比增长1.2%。疫情不会改变生猪产能回升的大趋势，但在恢复节奏上会有一定延迟，猪价景气周期预计会拉长。动物保健：生物股份口蹄疫智能生产线获GMP认证，率先完成了农业农村部对口蹄疫疫苗生产企业的生物安全三级要求。公司新老园区顺利过渡中，智能园区逐步投产配合公司P3实验室工作顺利开展，公司平台优势进一步强化。种业：农业农村部印发《2020年推进现代种业发展工作要点》，在作物良种方面，推进种业理论创新，加快新技术应用。转基因作为种业提质增效的重要手段，有望持续获得政策支持，促进市场规模和集中度有望快速提升。
　　【重点推荐】生物股份、温氏股份、牧原股份、新希望、隆平高科
　　纺织服装：工厂复工和门店开业持续好转，继续推荐优质超跌龙头
　　目前疫情对于服装销售和纺织制造企业开工的影响尚未全部消除。但情况已大为好转。与2003年非典疫情时相比，龙头服装和家纺企业的抗风险能力更强，在本次疫情中：龙头品牌服饰积极探索线上销售，小程序、直播带货、全面营销等积极的补足了线下销售的损失；龙头纺织制造，在企业复工中疫情防控措施到位，得到政府的复工支持较为充足，复工率较高。建议关注行业的长线逻辑：一是运动服饰行业仍景气，预计疫情控制之后会很快恢复正常销售。二是拥有优质客户的纺织制造企业，在疫情情况下业绩增长的确定性仍高。
　　【重点推荐】李宁、安踏体育、健盛集团、申洲国际
　　轻工制造：疫情短期冲击影响有限，美废关税或取消有利龙头纸企
　　化妆品线下消费短期受疫情影响，电商作为销售的主要增长渠道，可以部分对冲疫情影响。疫情不影响行业高景气度，长期看好国产化妆品的营销、渠道、产品三维发力。家居一季度或受门店、卖场延期开业和开工推迟影响。疫情之后被延后的家居需求将释放，竣工回暖仍是当前行业主线，建议关注工程业务较强的标的。疫情导致废纸供应不足、纸厂开工率低，推动包装纸价格提升，短期内仍需观察物流和下游开工情况。美废进口关税或取消，拥有外废额度的龙头将受益。外废政策影响下，全年来看纸价仍有望上涨。文化纸需求相对较稳定，行业竞争格局改善，龙头预计将延续较强盈利能力。生活用纸必选属性强，需求稳健，线上渠道或可支撑疫情期间囤货需求，物流问题随着疫情缓解有望逐渐解决。
　　【重点推荐】中顺洁柔、维达国际、顾家家居、珀莱雅
　　风险提示：疫情控制时间超预期，经济增速下行，突发性事件，超预期政策。